【2026-02-25の市況概要】 (Market Pulse)
本日のCrypto市場は、BTCが前日比+7.29%の$68,753、ETHが+13.41%の$2,101と記録的な急騰を見せた。
特筆すべきは、同日発表された米CPI（消費者物価指数）が3.8%と市場予想を上振れたにもかかわらず、リスク資産がこれを完全に「無視」した点である。通常であれば金利上昇（米10年債利回りは4.05%へ急伸）を嫌気して売られる局面だが、NVIDIAの好決算によるAI・ハイテク株の熱狂と、Morgan Stanley等による機関投資家の参入報道が、マクロ経済のネガティブ要因を完全に凌駕した。市場心理は「Greed（スコア78）」に達しており、インフレ懸念よりも成長期待と需給良化が勝る強力なリスクオン相場となっている。
関連分析：Nvidia決算がCPIを凌駕：Nasdaq23000突破とAI相場の持続性
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の急騰劇を演出した要因は、以下の複合的な「Growth & Adoption」のナラティブである。
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NVIDIA決算によるAI相場の波及:
NVIDIAの決算がウォール街の予想を上回ったことで、Nasdaqは1.26%高と史上最高値を更新。Crypto市場、特にBTCは現在「ハイテク株のハイベータ資産」として機能しており、AI関連株への資金流入が暗号資産市場へも波及した。 -
機関投資家のインフラ整備 (Morgan Stanley):
Morgan Stanleyがビットコインの取引・融資・カストディ業務への参入計画を発表したことは、ETF承認以降の「実需の拡大」を裏付ける決定的な材料となった。これにより、中長期的な需給逼迫への期待が一気に高まった。 -
マクロ経済指標の無視:
CPI（3.8%）の上振れにより米長期金利は上昇したが、VIX指数は17.93へと急低下（-8.29%）している。これは、市場が「インフレによる金利高」よりも「経済・企業業績の強さ」にフォーカスしている証左である。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（条件：CPI通過後のアク抜け）はHitした。
CPI数値自体はネガティブ（インフレ高止まり）であったものの、市場はこれを「織り込み済み」とし、むしろNVIDIA決算と機関投資家ニュースを材料視して、想定レンジ上限であった$65,500を一気にブレイクした。この動きは、現在の市場のテーマが「金利」から「成長（AI・Tech）」へ完全にシフトしていることを示唆している。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化率 (1d) | コメント |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | $68,753 | +7.29% | $65kのレジスタンスを突破し、心理的節目の$69,000を試す展開。ショートカバーを巻き込んだ強いモメンタム。 |
| Ethereum (ETH) | $2,101 | +13.41% | BTCに対し出遅れていたが、リスクオンの深化と共に急騰。対BTCでも反発の兆し。 |
| US 10Y Yield | 4.05% | +0.37% | CPI上振れを受けて上昇。通常はCryptoの売り材料だが、現在は無視されている点に注意が必要。 |
| Nasdaq | 23,152 | +1.26% | AI相場の震源地。この指数の崩れがない限り、Cryptoの底堅さは維持される公算が高い。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
短期シナリオ (24-48h)
- メインシナリオ (確率 60%):
- 条件: ハイテク株主導のリスクオン継続、$68,000台での底堅さ維持。
- 展開: 急騰後の調整をこなしつつ、心理的節目である$69,000〜$70,000のレンジ定着を試す。$67,000付近までの押し目は、新規参入組による買い意欲に支えられる。
- アップサイド (確率 20%):
- 条件: 25日のトランプ大統領発言による政策期待、またはショートスクイーズの加速。
- ターゲット: 過去最高値圏を意識した$72,000へのオーバーシュート。
- 参照：トランプ関税無効化でBTC急伸：インフレ再燃と6.8万ドルの攻防
- ダウンサイド (確率 20%):
- 条件: 米長期金利のさらなる上昇（4.1%超え）や、ハイテク株の利食い売り。
- リスク: 急ピッチな上昇に対する反動減。$65,000エリアまでの調整は健全な範囲内だが、そこを割り込むと調整色が強まる。
- 着目イベント: トランプ大統領発言 (2/25)、GDP改定値 (2/27)。
中期シナリオ (1-2 Weeks)
- 見通し: Bullish (強気)
- 重要イベント: ISM製造業景況指数 (3/2)、雇用統計 (3/4)
- リスク: インフレ再燃（CPI 3.8%）によるFRBのタカ派姿勢転換。現在は無視されているが、金利が4.2%〜4.3%へ向かう場合、バリュエーション調整圧力がCryptoにも波及する恐れがある。
- 構造的変化: 機関投資家の参入（Morgan Stanley等）や企業によるBTC購入（Strive等）が下値を切り上げる構造になりつつある。
【投資戦略】 (Outlook)
スタンス：押し目買い (Buy Dips)
現在の市場は強力なモメンタムに支配されており、ショートは推奨されない。ただし、CPI上振れという「火種」を抱えたままの上昇であるため、高値掴みには警戒が必要である。$69,000付近での飛び乗りは避け、$66,500〜$67,500ゾーンへのリトレースメントを待ってエントリーするのがリスク・リワードの観点から望ましい。
また、ドル円が156円台へと上昇しており、円建て資産としてのビットコインのパフォーマンスはさらに際立つことになるだろう。日本国内の投資家にとっては為替ヘッジを考慮しないロングポジションが優位性を持つ。
参照：NVIDIA・米CPIで円安156円突破：日経5.8万台の熱狂と死角
- サポートライン: $67,500 (短期)、$65,000 (構造的転換点)
- レジスタンス: $70,000 (心理的節目)、$73,800 (ATH付近)
