【2026-02-25の市況概要】 (Market Pulse)
2月25日の日本市場は、まさに「リスクオンの極致」とも言える展開となった。日経平均株価は前日比+2.20%の58,583.12円で取引を終え、心理的節目の58,000円を一気に突破した。
この急騰劇を演出したのは、前夜の米国市場からの強力な追い風である。市場の最大の関心事であったNVIDIA決算がポジティブサプライズとなり、AI関連株への資金流入が再加速。さらに、同日発表された米CPI（消費者物価指数）が市場予想を上回り、米10年債利回りが4.05%（前日比+0.37%）へ急上昇したことで、為替市場ではドル円が156.28円（+1.06%）へと円安方向に大きく振れた。
「AIラリーによるハイテク買い」と「金利上昇に伴う円安恩恵」という二つの強力なエンジンが同時に点火し、日本株はショートカバー（売り方の買い戻し）を巻き込みながら真空地帯を駆け上がった形だ。センチメントスコアは「82（Extreme Greed）」に達しており、短期的には過熱感が漂うものの、投資家の押し目買い意欲は依然として旺盛である。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の相場変動の主因は、「NVIDIA決算への安堵感」と「米インフレ再燃懸念の逆説的な好感」にある。
- NVIDIA決算の波及効果:
AI半導体の需要が依然として爆発的であることが確認され、東京エレクトロンやアドバンテストといった日本の主力半導体株が指数を強力に牽引した。 - 米CPI上振れと円安:
通常、CPI上振れによる金利上昇は株式のバリュエーション調整圧力となる（＝株安要因）。しかし、今回は「米経済の強さ」として解釈された点と、日米金利差拡大による156円台への円安進行が輸出関連株の業績上振れ期待に直結したため、日本株にとってはプラスに作用した。
昨日のシナリオ検証
昨日の分析において提示したBullシナリオ（円安加速で156円突破、58,000円トライ）が完全に実現した。
このシナリオ的中の要因は、NVIDIA決算という個別要因と、米CPIというマクロ要因が同じ方向（ドル高・株高）に作用したことにある。特に、予想を上回る米CPIがドル円を156円台へ押し上げたことが決定打となり、海外勢と見られるCTA（商品投資顧問）の追随買いを誘発した。前回のレポート米株反発と円安155円で日経5.7万：CPI前の過熱感と戦略で指摘した通り、155円の防衛ライン突破が新たな上昇トレンドの引き金となった。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 (Asset) | 価格 (Price) | 変化 (Change) | コメント (Comment) |
|---|---|---|---|
| 日経平均 (Nikkei 225) | 58,583.12 | +2.20% | RSIは71.2に達し過熱圏突入。ボリンジャーバンド＋2σ付近でのバンドウォーク継続か、調整かの分岐点。 |
| USD/JPY | 156.28 | +1.06% | 米金利上昇を受け156円台定着。次回レジスタンスは158円近辺だが、日本の通貨当局による牽制発言には要警戒。 |
| 米国10年債利回り | 4.05% | +0.37% | 4.0%の大台回復。ハイテク株のバリュエーションには逆風だが、現在は成長期待が勝っている状態。 |
| Bitcoin | $68,753.05 | +7.29% | リスクオン心理の象徴として急騰。AIバブルと連動して資金が流入しており、株式市場の先行指標として機能中。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
AI相場の熱狂は続いているが、RSI 71超というテクニカル指標は無視できない。短期的には調整を挟む可能性を考慮しつつ、トレンドフォローを継続する局面だ。
短期シナリオ（今後24-48時間）
- メインシナリオ（確率 50%）:
「高値保ち合い」。AIラリーの余韻と156円台の円安が下値を支える一方、短期的な過熱感から利益確定売りが出やすい。58,500円を挟んだ小幅なレンジ相場となり、RSIの過熱感を冷ます展開を予想する。 - アップサイド（Bull）シナリオ（確率 30%）:
「59,000円トライ」。海外勢の買い越しが続き、米金利上昇（4.05%）への耐性が確認されれば、踏み上げ相場が継続する。特に今夜の米国市場でハイテク株が続伸すれば、心理的節目の59,000円台乗せも視野に入る。 - ダウンサイド（Bear）シナリオ（確率 20%）:
「窓埋め反落」。米金利上昇への警戒感が遅れて顕在化し、グロース株中心にポジション調整が発生するケース。57,800円付近に残した窓を埋めに行く展開。ドル円が155円を割り込むような動きがあれば、このシナリオの確度が高まる。
着目イベント:
今夜以降の米国市場では、米PCEデフレーター（2/27発表予定）やGDP改定値への思惑が交錯する。特に27日のPCEまでは様子見ムードが強まる可能性がある。
中期シナリオ（1-2週間）
- 見通し: Bullish（強気）
- 重要イベント: 米PCEデフレーター(2/27)、ISM製造業景況指数(3/2)、雇用統計(3/4)
- リスク: インフレ再燃による米利下げ観測の完全後退と、それに伴う「悪い金利上昇」。また、円安進行に対する日銀の早期利上げ牽制発言にも注意が必要だ。ドル円155円接近で日経5.7万維持：RSI過熱と中東リスクの攻防でも触れた通り、為替のボラティリティ拡大は日本株の攪乱要因となる。
【投資戦略】 (Outlook)
結論：押し目買い (Buy Dips) 継続、ただし高値掴みは厳禁
現在の「Extreme Greed（極度の強気）」状態では、不用意なショートは踏み上げられるリスクが高い。基本戦略はロング継続だが、RSI 70超えの現状で新規エントリーするのは分が悪い。
- エントリー戦略:
58,500円以上の高値を追うのではなく、58,000円〜58,200円ゾーンへの短期的な調整（押し目）を待って拾うのが賢明だ。特に、ドル円が156円台を維持している限り、下値は堅いと見る。 - リスク管理:
撤退ラインは57,500円割れ、もしくはドル円が154.50円を下回った場合とする。また、米10年債利回りが4.2%を超えて急騰した場合は、ハイテク株のバリュエーション調整が激化する恐れがあるため、ポジションを縮小すべきである。
市場はNVIDIAと円安に酔いしれているが、宴の裏で着実に上昇する米金利が、いつ冷や水を浴びせてくるかには細心の注意を払いたい。
