【2026-02-24の市況概要】 (Market Pulse)
24日の米国市場は、トランプ次期政権による関税措置が市場の懸念よりもマイルドな内容に留まったことを好感し、主要指数が揃って反発しました。S&P500は前日比+0.77%の6,890.07ポイントまで上昇し、心理的節目の6,900を視界に捉えました。ハイテク株比率の高いNasdaq総合指数は+1.04%の22,863.68と力強い戻りを見せました。
特筆すべきは投資家心理の劇的な改善です。恐怖指数（VIX）は前日比-6.95%と急低下し、19.55と再び安心圏とされる20を下回りました。一方で、米10年債利回りはリスクオンの債券売りと底堅い経済指標（消費者信頼感指数）を受け、4.03%（+0.10%）へと上昇しており、金利上昇と株高が共存する「業績相場・景気回復期待」の色彩を帯びています。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の上昇を牽引した最大の要因は、トランプ氏が発表した関税計画における「税率10%」という数字です。市場の一部ではより高率な関税による貿易摩擦激化やインフレ再燃が警戒されていましたが、想定の範囲内（あるいは想定より低率）であったことから、過度なショートポジションの買い戻し（ショートカバー）が誘発されました。
また、個別材料としてAnthropicがAIエージェント機能のアップデートを発表したことを受け、ソフトウェア関連株に資金が還流したこともNasdaqの上昇に寄与しました。これに加え、Home Depotの決算が予想を上回ったことも、消費関連への安心感に繋がっています。
以前の分析でも触れた通り、ハイテク株の底堅さは継続しています（参考：ナスダック反発と155円維持：日経5.7万回復への自律反発シナリオ）。RSIが売られすぎ水準（30台）から40台後半へ回復しており、テクニカル面でも自律反発の条件が整っていました。
昨日のシナリオ検証
昨日のBull Scenario（確率20%）が実現しました。
昨日の段階ではメインシナリオとして「膠着」を予想していましたが、関税発動への過度な警戒感が剥落したことで、リスク資産への資金回帰が想定以上に早く進行しました。特にAI関連への押し目買い意欲が強く、これが相場全体を押し上げました。この動きは、市場が「悪材料出尽くし」を好感した典型的なパターンと言えます。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化率 | コメント |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6890.07 | +0.77% | 短期的な底打ちを確認。6900近辺での攻防へ移行。 |
| Nasdaq | 22863.68 | +1.04% | Anthropic等の好材料でソフトウェア株が選好された。 |
| VIX | 19.55 | -6.95% | 20割れでパニック売り局面は終了。平時モードへ回帰。 |
| USD/JPY | 155.79 | +0.94% | 米金利上昇とリスクオンの円売りで155円台後半へ。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
明日の重要イベントである米CPI（消費者物価指数）とトランプ氏の発言を控え、市場は再び様子見姿勢を強める公算が高まっています。
短期シナリオ (今後48時間)
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メインシナリオ (確率 60%)
- 条件: CPI発表待ちによる様子見ムードの台頭。
- 展開: S&P500は6,900ポイントを挟んでの狭いレンジでの膠着状態となります。VIXは19-20付近で安定的に推移し、積極的なポジション構築は手控えられます。CPIの結果を見極めるまでは、本日ほどの上値追いは期待しにくいでしょう。
- 着目イベント: 米CPI (2/25), トランプ大統領発言 (2/25)
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アップサイドシナリオ (確率 20%)
- トリガー: AI関連（Nvidia等）への断続的なショートカバーと、CPIの下振れ。
- 展開: インフレ懸念の後退とAIブームの再燃が重なれば、S&P500は6,950レベルへ続伸、Nasdaqは23,000の大台回復を試す展開となります。米長期金利が4.0%付近で安定することが条件です。
- 参照: 以前のNVIDIA決算前後の動きと同様の強気相場が再現される可能性があります（NVIDIA決算前にS&P6900回復：GDP下振れを利下げ期待へ消化）。
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ダウンサイドシナリオ (確率 20%)
- トリガー: コンセンサスを上回る強いCPIと、トランプ氏による追加のタカ派的発言。
- 展開: インフレ再燃懸念から債券が売られ、金利が4.1%超へと急騰する場合、ハイテク株中心にリスク回避売りが再燃します。S&P500は再び6,800台前半へ反落し、VIXは20台へ再上昇するリスクがあります。
中期シナリオ (1-2週間)
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: 米GDP (2/27), ISM製造業景況指数 (3/2)
- リスク: インフレの粘着性が確認された場合の金利上昇圧力と、トランプ政権の通商政策に関する突発的なヘッドラインリスク。
【投資戦略】 (Outlook)
スタンス: 様子見 (Wait) / 指標発表後の順張り
本日の反発で短期的な売り圧力は一巡しましたが、明日のCPIという一大イベントを前に、現水準からの積極的な上値追いはリスクリワードが見合いません。
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対CPI戦略:
- ポジションはニュートラルに保ち、CPI発表後の初動に注目します。
- CPIが予想通り〜下振れであれば、押し目買い（Buy Dips）スタンスで臨みます。ターゲットはS&P500の6,950付近。
- 逆にCPIが強く、金利が4.1%を突破するようなら、迷わずハイテク株の戻り売り（Sell Rallies）を検討すべきです。
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リスク管理:
- サポートライン: 6,800 (S&P500) – ここを割るとトレンド転換の恐れあり。
- レジスタンス: 6,920〜6,950 – 戻り売りの厚いゾーン。
市場は「恐怖」から「慎重な楽観」へとシフトしましたが、ボラティリティの火種（インフレ指標）は残っています。明日のデータ次第でトレンドが決定づけられるため、予断を持たずに臨むのが賢明です。
