【2026-02-22の市況概要】
本日のCrypto市場は、マクロ経済指標の悪化を受けたスタグフレーション（不況下のインフレ）懸念により、方向感を欠く展開となっている。ビットコイン（BTC）は前日比-0.64%の67,566ドル近辺で推移し、直近のレンジ下限を試す重い値動きが続く。
一方で、特筆すべきは安全資産である金（Gold）の独歩高だ。金先物は前日比+2.11%と急伸し、5,080ドルの史上最高値を更新した。通常、法定通貨への不信感（Debasement trade）においてはBTCと金は相関しやすいが、現在は「リスクオフの金」と「リスク資産のBTC」というデカップリング（分断）が鮮明だ。市場のセンチメントスコアは「38（Fear）」を示しており、25日の米CPIおよびトランプ氏発言を前に、積極的なポジション構築を手控える動きが支配的である。
【相場変動の主因】
現在の膠着相場を生み出している最大の要因は、「マクロ経済データの不整合」と「イベント前のポジション調整」である。
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スタグフレーション・リスクの浮上
20日発表の米GDPが1.4%（予想下振れ）と鈍化を示す一方で、PCE（個人消費支出）は0.4%（予想上振れ）とインフレ圧力の根強さを示唆した。この「低成長・高インフレ」の組み合わせは、FRBの利下げ余地を狭め、リスク資産にとって最悪のシナリオであるスタグフレーションを連想させている。これにより米10年債利回りは4.09%と高止まりし、Crypto市場の上値を抑圧している。 -
金価格との乖離とCrypto固有の弱さ
金が5,000ドル台へ突入する中、BTCが追随できない背景には、イーサリアム（ETH）の低迷（-0.96%、1,954ドル）や、XRPネットワークでの大規模な損失確定（Realized Loss）といった、Crypto市場内部の需給悪化がある。また、トランプ政権下の関税政策に対する不透明感も、ハイベータ資産であるCryptoへの資金流入を阻害している。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（条件：67,500-69,000ドルのレンジ維持）は【的中】した。
- 要因分析: 20日のGDP・PCEデータがもたらした「迷い」が、相場を狭いレンジに釘付けにした主因である。上値を追うにはインフレ懸念が邪魔をし、下値を売り込むには金価格の上昇（ドル安圧力）がブレーキとなったため、想定通り67,500ドル近辺での着地となった。このスタグフレーション懸念による膠着感については、米金利4.1%定着でBTC膠着：スタグフレーション懸念と25日CPI待ちでも詳述している通り、市場のコンセンサスとなりつつある。
【注目アセット】
| 資産 | 価格 | 変化率 (1d) | コメント |
|---|---|---|---|
| BTC-USD | $67,566 | -0.64% | 6.8万ドルの壁厚く、レンジ下限での攻防。出来高は低調。 |
| Gold (GC=F) | $5,080.9 | +2.11% | 史上最高値更新。法定通貨ヘッジ需要を一手に引き受ける展開。 |
| US 10Y Yield | 4.09% | +0.27% | 4.1%乗せを伺う水準。これが崩れない限りBTCの本格上昇は困難。 |
| ETH-USD | $1,954.7 | -0.96% | 心理的節目2,000ドルを割り込み、セクター全体の重石に。 |
【シナリオ分析】
短期シナリオ (24-48時間)
重要イベント（CPI・トランプ演説）を25日に控え、様子見ムードが継続する公算が高い。
- メインシナリオ (確率 55%):
- 条件: 新規材料難およびイベント前のポジション調整。
- 展開: ボラティリティが低下し、66,500ドル〜68,200ドルの狭いレンジでの神経質な揉み合いが続く。下値では押し目買いが入るが、68,000ドル台では戻り売りが優勢となる。
- アップサイド (確率 15%):
- トリガー: 金価格のさらなる急騰（5,100ドル突破）による連想買い、またはETHの自律反発。
- ターゲット: ショートカバーを巻き込み69,000ドル台を回復。
- ダウンサイド (確率 30%):
- トリガー: 米10年債利回りの4.15%突破、または中東・関税関連の突発的ヘッドライン。
- リスク: 直近サポートの66,000ドルを明確に割り込み、64,000ドル台への調整局面入り。
着目イベント:
* 2月25日: 米CPI（消費者物価指数）、トランプ大統領演説
中期シナリオ (1-2週間)
- 見通し: Bearish (弱気〜中立)
- 重要イベント: 米CPI (2/25), トランプ演説 (2/25), 米GDP改定値/PCE (2/27)
- リスク:
スタグフレーション懸念が現実味を帯び、リスクアセット全般（株・Crypto）からキャッシュまたは金への逃避が加速すること。特に25日のCPIでインフレ再燃が確認されれば、利下げ期待の後退とともにBTCは一段安となる可能性がある。このリスク構造については、米雇用堅調でBTC膠着：VIX20台定着と6.6万ドルの攻防での分析も参照されたい。
【投資戦略】
結論: 様子見 (Wait) / レンジ逆張り
現在は明確なトレンドレス相場であり、25日のCPI通過までは方向性を決め打つトレードはリスクが高い。スイングトレーダーにおいては、キャッシュ比率を高めに維持しつつ、レンジ端での短期的な逆張りが有効な戦略となる。
- エントリー戦略:
- Buy Dips: 66,000ドル〜66,500ドルゾーンでの押し目買い。ただし、65,800ドル割れで即損切り（ストップロス）を徹底する。
- Sell Rallies: 68,200ドル〜68,800ドルゾーンでの戻り売り。
- リスク管理:
- VIX指数は19.09と低下しているが、これは嵐の前の静けさである可能性が高い。25日のイベント前後はスプレッド拡大や突発的な髭（ウィック）に注意し、レバレッジは通常より落とすことを推奨する。
- 金価格との相関が戻るかどうかが、トレンド転換の先行指標となる。Gold/BTCレシオを注視せよ。
