【2026-02-22の市況概要】 (Market Pulse)
前週末の米国市場は、重要イベント通過後の押し目買いが優勢となり主要3指数が揃って反発しました。S&P500は前日比+0.69%の6,909.51ポイント、ナスダック総合指数は+0.90%の22,886.07ポイントで取引を終えています。
特筆すべきは投資家心理の急速な改善です。VIX指数は前日比-5.64%と急低下し、危険水域を脱して19.09まで落ち着きを取り戻しました。これを受け、週明けの日本市場は前営業日比-1.12%（56,825円）で引けた日経平均株価に対し、自律反発を試す展開が予想されます。為替市場ではドル円が154.90円近辺で底堅く推移しており、輸出関連株の下支えとなるでしょう。
一方、商品市場では金（Gold）が5,080.90ドル（+2.11%）と続伸しており、株式市場のリスクオンとは裏腹に、インフレや地政学リスクへの警戒感が根強いことを示唆しています。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
前週末の変動および週明けのメインドライバーは、「米国ハイテク株の復調」と「過度な恐怖感の後退（VIX低下）」です。
- ハイテク主導のリバウンド: 米国債利回りが4.09%（+0.27%）と依然として高い水準にあるにもかかわらず、ナスダックが約1%上昇した点は重要です。これは、市場が金利上昇を「景気の底堅さ」として好意的に解釈し直し、調整が進んでいた半導体・ハイテク株への買い戻し（ショートカバー）を誘発したことを意味します。
- 為替の安定: ドル円が155円の心理的節目を挟んだ攻防を続けていることは、日本株にとってポジティブです。急激な円高進行が回避されていることで、自動車や精密機器セクターの業績見通しに対する安心感が醸成されています。
参考：NVIDIA決算前にS&P6900回復：GDP下振れを利下げ期待へ消化
昨日のシナリオ検証
前回のメインシナリオ（条件：57,000円近辺での揉み合い・神経質な展開）は「的中」しました。
分析:
前営業日の日経平均は56,825円で引けました。ベア・シナリオの分岐点として設定していた56,500円のサポートラインは維持されたものの、週末のリスク回避売りにより57,000円台の定着には至りませんでした。この動きは、米国の重要指標（CPI等）やトランプ氏の発言を翌週に控え、ポジション調整の売り買いが交錯したことによるものです。市場の迷いが「57,000円近辺での揉み合い」として正確に具現化しました。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 (Asset) | 価格 (Price) | 変化 (Change) | コメント (Comment) |
|---|---|---|---|
| Nikkei 225 | 56,825.70 | -1.12% | 米株高を受け、寄り付きから57,000円回復を試す展開へ。 |
| USD/JPY | 154.90 | -0.17% | 155円近辺での保ち合い。輸出株の下値支持線として機能。 |
| VIX Index | 19.09 | -5.64% | 20台割れでリスクプレミアムが縮小。買い安心感につながる。 |
| Gold | 5,080.90 | +2.11% | 株高と並行して上昇。インフレ再燃リスクへのヘッジ需要が継続。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
今週は、週半ばの米CPI（2/25）およびトランプ大統領発言というビッグイベントを控え、週初は自律反発するものの、週後半にかけては様子見ムードが強まる「V字回復後の膠着」を想定します。
短期シナリオ (Short-term: 24-48h)
- メイン (Main – 60%):
- 条件: 米国株高（ナスダック+0.9%）と円安基調（155円近辺）の好感。
- 展開: 先週末の売りに対する買い戻しが先行し、57,000円台を回復する。特に半導体・輸出関連株が指数を牽引し、底堅く推移する。ただし、25日のイベントを前に上値追いは限定的。
- アップサイド (Bull – 25%):
- トリガー: VIX指数のさらなる低下（18台突入）によるリスク選好の加速。
- ターゲット: 売り方のショートカバーが加速し、57,500円の心理的節目を明確に上抜ける。
- ダウンサイド (Bear – 15%):
- トリガー: 米長期金利の再上昇（4.15%超え）や、トランプ氏による突発的なEV批判・関税発言。
- リスク: 自動車株などが重石となり、寄り天の形で56,500円の支持線を再び試しに行く。
着目イベント（48h以内）:
* 2月23日（月）：ECBラガルド総裁発言、FOMCウォラー理事発言
* 市場の関心はすでに25日の米CPIに向かっているため、要人発言での金利観測の変化に注意が必要です。
中期シナリオ (Mid-term: 1-2 Weeks)
- 見通し: Neutral（中立）
- 重要イベント: 米CPI (2/25)、トランプ氏発言 (2/25)、日本CPI (2/26)
- リスク: 米インフレ指標の高止まりによる利下げ観測の後退、およびトランプ政権による関税リスクの具体化。
- 解説: 今週はデータウィークです。米CPIの結果次第では、現在のゴルディロックス的な期待（景気堅調・インフレ鈍化）が崩れるリスクがあります。また、トランプ氏の関税発言は日本株（特に自動車）にとって最大のテールリスクです。
参考：トランプ関税15%表明で暗雲：円安155円と日経5.7万の攻防
【投資戦略】 (Outlook)
スタンス: 押し目買い・自律反発狙い (Buy Dips)
週初に関しては、米株高とVIX低下を背景とした「短期的なロング」が正攻法となります。日経平均56,800円近辺およびそれ以下は押し目買いの好機と捉えます。
- エントリー: 寄付き後の56,800円〜57,000円ゾーンでの押し目確認後。
- ターゲット: 57,400円〜57,500円（短期的な利食いポイント）。
- リスク管理（撤退ライン）: 56,500円を明確に下回った場合。前回安値を割り込むと、中期的な調整トレンド入りのリスクが高まるため、即座にカットが必要です。
注意事項: 2月25日（水）の米CPI発表前には、ポジションをスクエア、あるいはライト化することを強く推奨します。イベントリスクが高く、ボラティリティが急拡大する可能性があります。
