【2026-02-21の市況概要】
本日の市場は、スタグフレーション懸念（景気後退下の物価上昇）とハイテク株の押し目買いが交錯する複雑な展開となった。
米国株式市場はS&P 500が6,909.51 (+0.69%)、Nasdaqが22,886.07 (+0.90%)と反発。一方で、米10年債利回りは4.09% (+0.27%)へと上昇し、リスク資産の上値を重くしている。VIX指数は19.09 (-5.64%)まで急低下し、市場心理は一時的な平静を取り戻したものの、Crypto市場は方向感を欠いている。
Bitcoin（BTC）は68,269ドル (+0.39%)、Ethereum（ETH）は1,976ドル (+0.36%)と小幅高にとどまり、重要イベント（25日CPI）を控えた様子見ムードが支配的だ。
【相場変動の主因】
市場の最大の重石は、「GDP下振れ・物価上振れ」によるスタグフレーション懸念と、それに伴う米長期金利の高止まりである。
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金利上昇圧力とインフレ再燃リスク:
トランプ氏による一律15%への関税引き上げ発言がインフレ期待を刺激し、米10年債利回りが4.1%水準での定着を試している。通常、金利上昇はハイテク株やCryptoにネガティブだが、今回は昨日のハイテク株急落を受けた自律反発（ショートカバー含む）が株価を支えた。
参考: トランプ関税15%宣言：Nvidia決算前のS&P500攻防戦 -
センチメントの二極化:
Google検索における「Bitcoin to zero」の急増は、一般投資家の悲観が極に達しつつあることを示唆する一方、Blue Owlなどの金融機関における流動性危機（Blue Owl liquidity crisis）の報道は、逆に「質のへの逃避」としてのBTC需要を想起させている。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（条件：重要イベント待ちで様子見 -> 米金利4.1%近辺が重石となりつつも底堅く推移）は的中した。
要因は、GDPデフレーターやPCEの上振れを受け、米金利が想定通り4.1%水準（4.09%）まで上昇したことでBTCの上値（70,000ドル）が抑制された一方、株式市場の底堅さが67,000ドル台でのサポートとして機能したためである。
【注目アセット】
| 資産 | 価格 | 変化率 | コメント |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | $68,269 | +0.39% | 米金利上昇により上値は重いが、6.7万ドル台のサポートは強固。方向感待ち。 |
| US 10Y Yield | 4.09% | +0.27% | 4.1%の節目での攻防。ここを明確に超えるとリスク資産には強い逆風となる。 |
| Gold (GC=F) | $5,059 | +1.68% | スタグフレーション懸念と金融不安（Blue Owl報道）を受け、安全資産として買われている。 |
| VIX Index | 19.09 | -5.64% | 20台を割り込み警戒感は後退。しかし来週のCPIに向けた「嵐の前の静けさ」の可能性。 |
【シナリオ分析】
短期シナリオ（24〜48時間）
現在のセンチメントスコア「38 (Fear)」は、極端な恐怖ではないものの警戒領域にある。
- メインシナリオ（確率 50%）:
25日の米CPIおよびトランプ大統領発言まで、積極的なポジション構築は見送られる。米金利が4.1%近辺で推移する中、BTCは67,500ドル〜69,000ドルの狭いレンジでの揉み合いを継続する。VIX低下はボラティリティの縮小を示唆。 - アップサイド（確率 25%）:
「Bitcoin to zero」検索急増による逆張りシグナルが点灯し、ショートカバーを誘発。さらに、金融機関の信用不安（Blue Owl関連）が意識されれば、デジタルゴールドとしての需要が加速し、70,000ドルを奪還する。
参考: トランプ関税無効化でBTC急伸：インフレ再燃と6.8万ドルの攻防 - ダウンサイド（確率 25%）:
関税引き上げ（15%）への懸念から債券売り（金利上昇）が加速し、米10年債が4.2%を突破した場合、リスクパリティの売りが発動。BTCは66,000ドルのサポートを割り込む展開となる。 - 着目イベント: 米小売売上高（2/23）、ECBラガルド総裁発言
中期シナリオ（1〜2週間）
- 見通し: Neutral（中立）
- 重要イベント: 米CPI (2/25)、トランプ大統領発言、米GDP改定値
- リスク: スタグフレーションの現実化（成長鈍化＋インフレ）。特にCPIが市場予想を上回った場合、FRBの利下げ期待が剥落し、Crypto市場には中期的な調整圧力がかかる。
【投資戦略】
結論：様子見（Wait）およびレンジ内での逆張り
来週25日のCPI通過までは明確なトレンドが発生しにくい環境である。したがって、ブレイクアウト狙いは避け、レンジ端での逆張りを推奨する。
- Entry: 66,500ドル〜67,200ドル付近への押し目は、RSIの売られすぎシグナルを確認しつつの打診買い（Buy Dips）。
- Risk Limit: 米10年債利回りが4.2%を超えて引けた場合、またはBTCが65,800ドルを明確に下抜けた場合は即座に撤退。
- Profit Take: 69,500ドル手前での利益確定を推奨。
現在、Goldが先行して上昇しており、これは「インフレヘッジ」と「質への逃避」の両面を示唆している。BTCがこれに追随できるかが、7万ドル突破の鍵となるだろう。
