【2026-02-16の市況概要】
昨日の米国市場は、重要イベントであるCPI（消費者物価指数）の発表を無難に通過したものの、積極的な買いは手控えられ、主要3指数はまちまちの展開となりました。S&P500は前日比ほぼ横ばいの6,836.17（+0.05%）で引けた一方、Nasdaq総合指数は22,546.67（-0.22%）と小幅に続落しました。
特筆すべきは、VIX指数（恐怖指数）の動きです。市場が横ばいであるにもかかわらず、VIXは前日比+2.91ポイント（約13.7%上昇）の21.20へと急伸し、投資家の不安心理が高まっていることを示唆しています。債券市場では、インフレ指標の通過を受けて米10年債利回りが4.06%へと低下しましたが、これがハイテク株の支援材料とならなかった点は、市場の関心が「金利」から「景気（リセッション懸念）」へとシフトしつつある可能性を示しています。
【相場変動の主因】
本日の市場を支配した主な要因は、「CPI通過後の出尽くし感」と「実体経済への懸念（小売売上高待ち）」の綱引きです。
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VIX指数の乖離的上昇:
通常、株価が横ばいの局面ではVIXも安定推移しますが、今回は21.2まで上昇しました。これは、明日の小売売上高（Retail Sales）や週末のPMIを前に、機関投資家がプットオプション（下落ヘッジ）の買いを急いでいることを示唆します。CiscoやAppleといったハイテク巨頭の軟調さも、この警戒感を裏付けています。詳細はCisco・Apple急落でVIX20台へ：S&P500節目割れとCPI警戒でも触れた通り、市場内部の構造的な弱さが露呈し始めています。 -
金利低下とハイテク株のデカップリング:
10年債利回りが4.06%まで低下したにもかかわらず、Nasdaqは下落しました。これまでの「金利低下＝ハイテク買い」の相関が崩れ、「金利低下＝景気減速のシグナル」と捉えられる悪い金利低下（Bad Yield Drop）の様相を呈しています。 -
地政学リスクと規制強化:
ミュンヘン安全保障会議での議論や、AI企業に対する英国の安全性規制強化（News: AI chatbot firms face stricter regulation）などが、特にハイテク・グロース株の上値を抑える要因となりました。
昨日のシナリオ検証
- 昨日のメインシナリオ: 「CPI通過で金利は安定するがVIX高止まり -> 小売売上高待ちでS&P500は6800-6850でのレンジ推移」
- 検証結果: 【的中】
- 分析: 予想通り、S&P500は6836ポイントと想定レンジ（6800-6850）のど真ん中で着地しました。CPIというイベントを通過しても、市場参加者が次のカタリスト（小売売上高）を確認するまでポジションを傾けなかったことが、このレンジ相場を形成した主因です。
【注目アセット】
| 資産 | 価格 | 変化 (1D) | コメント |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6,836.17 | +0.05% | 方向感なし。RSI(40.3)は中立だが、MACD等のモメンタムは弱含み。6800のサポート維持が焦点。 |
| Nasdaq | 22,546.67 | -0.22% | RSIが33.6と売られ過ぎ水準に接近。テクニカル的な自律反発の余地はあるが、ファンダメンタルズの裏付け待ち。 |
| VIX | 21.20 | +13.73% | 要警戒。20超えの定着は、ボラティリティ拡大局面入りを示唆。スイングトレーダーはポジション管理を厳格に。 |
| US 10Y Yield | 4.06% | -1.17% | 4.0%の大台割れを試す展開。債券買い（金利低下）はリスクオフの質を帯びている。 |
| Gold | 5,013.10 | -0.18% | 5000ドル台を維持。インフレヘッジから有事の安全資産としての需要へシフト中。CPIマイナス化でデフレ懸念：ゴールド5000ドル突破も参照。 |
【シナリオ分析】
短期シナリオ（今後24-48時間）
明日の小売売上高（Retail Sales）が最大の分岐点となります。
- メインシナリオ（確率 55%）:
- 条件: 小売売上高が市場予想並み、かつVIXが20台で高止まりする場合。
- 展開: 積極的な売買は手控えられ、S&P500は6800-6850のレンジ内での推移が継続。個別株物色が中心となり、指数全体の方向感は出にくい。
- アップサイドシナリオ（確率 25%）:
- 条件: NasdaqのRSI(33.6)が売られ過ぎシグナルとして機能し、かつ小売売上高が堅調で「景気後退懸念」を払拭する場合。
- 展開: 金利低下(4.06%)を好感したハイテク株の押し目買いが入り、S&P500は6880付近へ回復。
- ダウンサイドシナリオ（確率 20%）:
- 条件: VIX指数がさらに上昇し、小売売上高が予想を下回る（消費減速が鮮明になる）場合。
- 展開: リスクオフが加速し、S&P500は心理的節目の6800を割り込み、6750を目指す調整局面へ。
中期シナリオ（向こう1-2週間）
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: 米小売売上高(2/17)、FOMC議事要旨(2/18)、製造業/サービス業PMI速報値(2/20)。
- リスク要因: インフレ鎮静化後の「景気後退（リセッション）」懸念の急浮上。特にCPI通過で潮目変化：VIX20超と円高152円が告げる調整局面にあるように、為替市場での円高進行とセットでの株安リスクに注意が必要です。
【投資戦略】
結論：様子見（Wait and See） / プロテクティブ・プットの検討
現在のVIX 21.2という水準は、不用意なロングエントリーを咎めるレベルです。S&P500はレンジ下限の6800付近にありますが、明日の小売売上高を確認するまでは、キャッシュポジションを高めに維持することを推奨します。
- スイングトレード: NasdaqのRSIが30に接近しているため、短期的なリバウンド狙いの打診買いは検討できますが、損切りラインはタイトに設定する必要があります。
- リスク管理: S&P500が6800を明確に下回った場合、短中期的なトレンド転換の可能性があるため、ロングポジションの縮小またはヘッジ売りが必須となります。逆に6880を上抜けた場合は、安心感から買い戻しが優勢となるでしょう。
