【2026-02-08の市況概要】 (Market Pulse)
週末の米国市場は、重要イベント通過に伴う安心感と金利低下を好感し、主要3指数が揃って大幅反発しました。特にNasdaqは前日比+2.18%（23,031.21）と急伸し、ハイテク株への資金回帰が鮮明となりました。S&P 500も+1.97%（6932.3）と力強く上昇し、心理的節目の7000ポイントを再び視界に捉えています。
恐怖指数であるVIXは前日から-6.43ポイント急低下し20.37となりましたが、依然として警戒水準である20を超えて推移しており、完全な楽観（Extreme Greed）には至っていません。市場のセンチメントスコアは65（Greed）を示しており、投資家の押し目買い意欲は旺盛ですが、週半ばのCPI（消費者物価指数）を前にボラティリティの火種は残っています。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
今回の急騰劇の主役は、米長期金利（10年債利回り）の低下です。
雇用統計などの重要指標を通過したことで、過度なインフレ懸念がいったん後退し、債券買い戻しが優勢となりました。
- 金利と株価の逆相関: 10年債利回りが前日の4.3%水準から4.21%へ低下したことが、バリュエーション面で割高感のあったSaaS・半導体セクターのショートカバー（買い戻し）を誘発しました。
- ハイテク株主導: 特にAI関連銘柄や大型テック株が指数を牽引しました。「NVIDIAの買い場」を示唆する報道や、Dow先物が50,000ドルの節目を意識する動きも、投資家心理を強気に傾けました。
昨日のシナリオ検証
昨日の分析における「Bull Scenario（強気シナリオ）」が実現しました。
想定条件であった「イベント通過後の金利低下」が、10年債利回り4.21%への低下という形で明確に現れました。これにより、これまで上値を抑えられていたハイテク株への資金流入が加速し、ショートカバーを巻き込んだS&P500の2%近い上昇につながりました。
参考分析：金利安定でハイテク急騰：S&P6900台回復と来週CPIへの警戒
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化 | コメント |
|---|---|---|---|
| US 10Y Yield | 4.21% | -0.10 | 本日のMVP。4.3%の抵抗線を割り込み、株式（特にグロース）のリスクオンを正当化。 |
| Nasdaq | 23,031.21 | +2.18% | 金利低下に最も敏感に反応。RSIは43.1と依然として過熱感はなく、戻り余地を示唆。 |
| VIX | 20.37 | -6.43 | 急低下したが20台を維持。来週のCPIに対するヘッジ需要は完全に剥落していない。 |
| Gold | 4,979.8 | +2.44% | 金利低下とドル軟調を受け上昇。5000ドルの大台回復が目前。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
今週は水曜日のCPI発表が最大の山場となります。それまでの24-48時間は、金利動向を睨みながらの神経質な展開が予想されます。
短期シナリオ (今後48時間)
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メインシナリオ (確率 60%):
- 条件: 週明けも米長期金利が4.2%台前半で安定推移する場合。
- 展開: ハイテク株の押し目買いが継続するものの、水曜のCPIを控えて上値追いは慎重になる。S&P500は6900台後半を維持し、Dowは5万ドルの攻防へ。VIXは20近辺で横ばい。
- 着目イベント: 2/9のウォラーFRB理事発言。タカ派色が薄まればサポート材料に。
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アップサイド (Bull) (確率 20%):
- トリガー: ウォラー理事がハト派的な発言を行い、金利が4.1%台へ突っ込む場合。
- ターゲット: ショートカバーが再燃し、S&P500が7000ポイントの大台をトライ。
- 参考: NVDA発言でハイテク急騰：S&P6932へ急伸とCPI前の戦略
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ダウンサイド (Bear) (確率 20%):
- トリガー: 金利が再び4.3%方向へリバウンド、または原油価格の急騰。
- リスク: 急ピッチなリバウンドに対する利益確定売りとCPI警戒感の再燃。VIXが再び22台へ上昇し、週末の上昇分を一部吐き出す展開。
中期シナリオ (1-2週間)
- 見通し: Neutral-Bullish
- 重要イベント: 米CPI・PPI (2/11-13)、小売売上高 (2/10)。
- リスク: インフレ指標（特にスーパーコアCPI）の上振れによる金利再上昇とスタグフレーション懸念の台頭。
- 構造的視点: Dowが5万ドルに到達するような熱狂がある一方で、実質金利の高さが景気を冷やす懸念は残ります。CPIの結果次第でトレンドが決定付けられる「分水嶺」にあります。
【投資戦略】 (Outlook)
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スタンス: 押し目買い (Buy Dips) / CPI前はポジション調整
- 週末の強いリバウンドを確認しましたが、VIXが20を超えている現状、フルレバレッジでのロングは推奨しません。CPI通過までは「噂で買って事実で売る（またはその逆）」の短期回転が無難です。
- S&P500が6900を割り込む場面があれば、ハイテク優良株（半導体・SaaS）の拾い場となります。
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リスク管理レベル:
- サポート (Support): S&P 500 6,850 (短期的な下値目処)
- レジスタンス (Resistance): S&P 500 7,000 (心理的節目かつ利益確定が出やすい水準)
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結論:
市場は「金利低下」という好材料に素直に反応しましたが、週半ばのCPIというイベントリスクを完全に消化したわけではありません。強気目線を維持しつつも、水曜日に向けて過度なロングポジションは一部利益確定し、キャッシュ比率を調整する柔軟性が求められます。
