Weekly LogiShift：ダウ5万ドル到達の熱狂とCPI警戒の分水嶺

1. 市場概況 (Market Overview)

2026年2月第1週（02/01-02/08）のグローバル市場は、週半ばの「恐怖（Fear）」から週末の「熱狂（Greed）」へと、劇的なセンチメントの転換（Shift）を見せました。

週前半は、AmazonやAMDの決算に対する失望と、ISM等の経済指標が示唆する「スタグフレーション懸念（金利高止まり＋景気減速）」により、S&P 500が6800ポイントを割り込み、VIX指数が一時21台まで急騰するリスクオフ展開となりました。しかし、週後半にかけて状況は一変します。

この流れを決定的に変えたドライバーは以下の3点です。
1. NVIDIA CEOによる「AI Capex（設備投資）持続性」の確約: これによりAIバブル崩壊懸念が払拭され、ハイテク株への猛烈なショートカバー（買い戻し）が発生。
2. 米金利の安定化: 10年債利回りが危険水域の4.3%手前でピークアウトし、4.21%へ低下したことでバリュエーション調整圧力が緩和。
3. 歴史的マイルストーン: NYダウが史上初の50,000ドルを突破し、S&P 500も6932ポイントへ急反発。これがアルゴリズム取引による追随買いを誘発しました。

結果として、市場は「リセッション懸念」を振り払い、再び「ゴルディロックス（適温相場）」への期待を取り戻して週末を迎えています。

2. 詳細分析 (Deep Dive: Weekly LogiShift)

今週の市場変動（LogiShift）を読み解く上で、以下の3つのテーマが重要となります。

テーマ1：AI・ハイテク株の「選別」と「復活」

週初、Amazonの設備投資増額に伴う利益率懸念や、AMDのガイダンス未達は、市場に「AI収益化の遅れ」という疑念を植え付けました。しかし、週末にかけてのNVIDIA（ジェンスン・フアンCEO）の発言が、このナラティブを再び書き換えました。
市場は「AI投資は過剰」という見方から、「AI投資こそが次の成長エンジン」という見方へ回帰しました。ただし、ソフトウェア株など一部セクターへのショートポジションは依然として積み上がっており、来週以降もボラティリティが高い状態が続くと予想されます。

テーマ2：日本株と円相場の強固な相関

日本市場（日経平均）は、今回の混乱の中で最も底堅いパフォーマンスを見せました。その主因はUSD/JPYの156円-157円台での維持です。
通常、米金利低下（4.21%へ）はドル売り（円高）要因となりますが、今回は日米金利差の絶対値が意識され、円安トレンドが崩れませんでした。さらに、2月8日の衆議院選挙を通過することで「政治的不透明感」が払拭されれば、海外投資家（CTA等）による日本株への資金配分（Re-rating）が加速する土壌が整っています。CME先物が既に55,000円台を示唆しているのはその証左です。

テーマ3：暗号資産と中国市場の「デカップリング」

世界的なリスクオンの宴から取り残されているのが、暗号資産（Crypto）と中国市場です。
* Crypto: BTCは一時64,000ドル台まで暴落し、その後70,000ドルを回復するも、週末にかけて再び69,000ドル台へ軟化しました。MSTR（MicroStrategy）株の乱高下が市場を揺さぶり、株式市場のような明確な「リスクオン」になりきれていません。RSIは歴史的な売られすぎ水準にありますが、需給の傷跡は深いです。
* 中国: 上海総合指数は4065ポイントと低迷。米中雪解け期待はあるものの、国内デフレ懸念と地政学リスク（ノルウェー報告書等）が上値を抑えています。グローバルな資金循環において、今回は中国・Cryptoから日米株式へのシフトが鮮明でした。

3. 注目ライン (Key Levels)

来週の戦略を立てる上で、以下の価格帯が極めて重要な意味を持ちます。

S&P 500 (SPX)

• レジスタンス (7000): 心理的節目かつ未踏の領域。ここを抜けるには来週のCPIでのインフレ鎮静化確認が必須。
• サポート (6800): 週初に機能した防衛ライン。ここを再び割り込むと、今回の反発が「デッドキャット・バウンス（一時的な戻り）」だったと判定されます。

日経平均株価 (N225)

• ターゲット (55,500円): 衆院選通過後のアク抜けと米株高が噛み合えば、短期的に目指す水準。
• サポート (53,800円): 調整局面での下値目処。ここを割るとトレンド転換の疑いが生じます。

Bitcoin (BTC/USD)

• レジスタンス (72,000ドル): ここを超えない限り、下落トレンドからの完全脱却とは言えません。
• サポート (68,000 – 69,000ドル): ここが決壊すると、再び65,000ドル以下の「投げ売り」ゾーンへ突入するリスクがあります。

上海総合指数 (SSEC)

• 攻防ライン (4050): ここを維持できるかが焦点。割れれば4000ポイントまでの真空地帯へ。

4. シナリオ分析 (Scenario Analysis)

来週の最大のイベントは、2月11日（水）発表の米消費者物価指数（CPI）です。市場のセンチメントはこの一点に集約されます。

Bull Case (強気シナリオ)：確率 55%

• 条件: 米CPIが市場予想通り、または下振れ（インフレ鈍化）を示し、米10年債利回りが4.1%台へ低下すること。および日本の衆院選で与党が過半数を維持すること。
• 展開: 「インフレ鎮静化＋景気堅調」のゴールドロックス相場が完成。S&P 500は7000ポイントをトライし、日経平均は55,000円台に定着。出遅れていたCrypto市場にも資金が還流し、BTCは72,000ドルを突破する。

Bear Case (弱気シナリオ)：確率 45%

• 条件: 米CPIまたはPPIが予想を上回り、「インフレ再燃」が確認されること。あるいは、中東情勢等の地政学リスクが突発的に悪化し、原油価格が急騰する場合。
• 展開: 今週末の株高は「金利低下」を前提としているため、金利が4.3%を超えて再上昇すれば、ハイテク株を中心に梯子を外される形になります。VIXは再び22を超え、S&P 500は6800を試す展開へ逆戻りします。BTC等の高リスク資産は真っ先に売られるでしょう。

5. 投資戦略 (Actionable Insights)

先週の乱高下を経て、私の提案する戦略スタンスは「慎重な強気（Cautious Bull）」です。
完全なリスクオンに傾くには、まだVIX（20.37）が高止まりしており、CPIというバイナリーイベントが目前に控えています。

1. 株式（Equity）:

   • 日本株: 「押し目買い」推奨。衆院選通過後の月曜・火曜は、外国人投資家の買い戻しが期待できるゴールデンタイムです。特に円安恩恵のある自動車・機械、および米株高連動の半導体関連に優位性があります。
   • 米国株: 「レンジ上限での一部利確」を検討。S&P 500が7000に接近する場面では、CPI前のポジション調整として利益を確保し、キャッシュ比率を高めるのが賢明です。

2. 暗号資産（Crypto）:

   • 「様子見」または「打診買い」。RSIが歴史的な低水準にあり、反発のポテンシャルは高いものの、株式市場との連動性が崩れています。69,000ドル近辺でのサポート確認を徹底し、ストップロスをタイトに設定した上での短期戦に留めるべきです。

3. ヘッジ（Hedge）:

   • Gold（金）の保有継続。株高の中でも金価格が上昇している（$4951）事実は、市場の深層心理にある「インフレ再燃」や「地政学リスク」への警戒感を表しています。ポートフォリオの保険として機能し続けるでしょう。

結論:
市場は「恐怖」を乗り越えましたが、まだ「安心」できる段階ではありません。週明けはダウ5万ドルの祝賀ムードに乗じつつも、水曜日のCPIに向けて徐々に防御力を高める（ポジションを軽くする）のが、プロフェッショナルの立ち回りです。