【2026-02-05の市況概要】 (Market Pulse)
2月5日の米国市場は、ハイテク決算への失望と景気後退懸念が重なり、主要指数が揃って大幅安となる「リスク回避（Risk-off）」の展開となりました。S&P 500は前日比-1.23%の6798.4ポイントで引け、心理的節目の6800ポイントを割り込みました。ハイテク比率の高いNasdaq総合指数は-1.59%とさらに厳しい下げに見舞われています。
特筆すべきは投資家心理の急速な悪化です。恐怖指数であるVIXは前日比+16.79%の21.77まで急騰し、市場がパニック売りの領域（Extreme Fear）に突入したことを示唆しています。債券市場では「質への逃避」が加速し、米10年債利回りは4.21%（-1.52%）へと低下しました。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の急落を招いた要因は、個別の「AI収益性懸念」とマクロの「ハードランディング懸念」のダブルパンチです。
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Amazon決算ショック（AI設備投資への警戒）:
Amazon（AMZN）が発表した決算において、AI関連の設備投資（CapEx）を2000億ドル規模へ増額する見通しを示したことが嫌気されました。株価は10%急落。これまで市場を牽引してきた「AIブーム」に対し、投資家が「コスト増による利益圧迫」を強く懸念し始めたことを意味します。これが他のハイテク株への連想売りを誘発しました。 -
労働市場の悪化とリセッション懸念:
同日発表されたJOLTS求人件数やチャレンジャー人員削減数（1月は2009年以来の高水準）が労働市場の急速な冷え込みを示唆しました。これまでの「悪いニュースは良いニュース（利下げ期待）」という解釈が崩れ、「悪いニュースは景気後退のシグナル」と捉えられたことで、株式と暗号資産（Bitcoinは-12%崩落）から資金が流出し、安全資産である米国債へ向かいました。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（Bear Scenario）において提示した「Amazonの急落と弱いJOLTS結果を受け、S&P500はサポートを割り込みVIXが急騰する」という条件が完全に合致しました。
- 結果: Hit (的中)
- 要因分析: 想定通り、AmazonのCapEx増大懸念がAIセクター全体のセンチメントを冷やしました。加えて、労働指標の悪化がリセッション懸念を増幅させたことで、S&P500はサポートラインであった6850を明確に下抜け、ダウンサイドリスクが顕在化しました。この動きは、AMD急落とソフト売り浴びせ：VIX上昇で深まるハイテク調整でも警戒していた通りの展開です。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化率 | コメント |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6798.4 | -1.23% | 6800のサポートをブレイク。RSIは37.5まで低下し売られすぎ水準に接近するも、下落モメンタムは強い。 |
| VIX | 21.77 | +16.79% | 一気に20台へ乗せ、ボラティリティが急拡大。オプション市場でのプット買い（ヘッジ需要）が殺到している。 |
| Bitcoin | 64,136.72 | -12.17% | リスク資産からの資金逃避を象徴。64,000ドルの節目を割り込み、テクニカル的にも崩壊。 |
| US 10Y Yield | 4.21% | -1.52% | 景気後退懸念による債券買い。株式市場との逆相関（株安・債券高）が鮮明化。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
市場の焦点は、数時間後に控える米雇用統計（Non-Farm Payrolls）に完全に移行しています。
短期シナリオ（今後48時間）
- メインシナリオ (確率 50%):
- 条件: 雇用統計でNFPが市場予想（+15万人程度）を下回るも、極端な悪化（マイナス圏など）は回避される場合。
- 展開: リセッション懸念は払拭されず、ハイテク株の上値は重いまま。S&P 500は6750-6850のレンジで底値を探る神経質な展開となる。VIXは20前後で高止まり。
- アップサイドシナリオ (確率 20%):
- 条件: NFPが適度に強く（+18万人以上）、かつ賃金インフレが抑制されている「ゴルディロックス」的な結果。
- 展開: 過度なリセッション懸念が後退し、ショートカバー（買い戻し）が入る。S&P 500は6850ポイントの回復を目指す。
- ダウンサイドシナリオ (確率 30%):
- 条件: NFPが大幅に悪化（+10万人割れやマイナス）、または失業率が急上昇（サーム・ルールへの抵触懸念）。
- 展開: 「ハードランディング」が現実味を帯び、パニック売りが加速。S&P 500は6700ラインを割り込み、VIXは25〜30を目指す暴落フェーズへ。
中期シナリオ（1-2週間）
- 見通し: Bearish (弱気)
- 重要イベント: 米CPI (2/11)、小売売上高 (2/10)
- リスク: 来週のCPIでインフレの再燃が確認された場合、景気後退（不況）とインフレが同時進行する「スタグフレーション」懸念が台頭し、株式市場にとっては最悪のシナリオとなり得ます。AI設備投資への収益性懸念も根深く、ハイテク株の調整は長引く可能性があります。
【投資戦略】 (Outlook)
- スタンス: 「戻り売り (Sell Rallies)」および「様子見」
- 戦略根拠:
VIXが21を超え、S&P 500が重要なサポートである6800を割り込んだ現在、安易な押し目買い（Buy the Dip）は「落ちるナイフ」を掴む行為になりかねません。特に今夜の雇用統計はバイナリーイベント（結果次第で上下どちらにも大きく振れる）となるため、ポジションを軽くしてイベント通過を待つのが賢明です。 - 注目レベル:
- レジスタンス（上値抵抗）: 6850 – 6880（かつてのサポートラインが抵抗帯に変化）
- サポート（下値目処）: 6750（短期）、6700（心理的節目）
ハイテク株主導の調整局面については、米ハイテク安とVIX急騰：156円台の円安が支える日本株の底力でも解説している通り、為替市場（ドル円）の動きとも連動性が高まっています。米国株の下落圧力が強い中、ポートフォリオの防御力を高める局面です。
