MSTR連鎖安でBTC7.2万ドルへ：RSI17台の歴史的売られすぎ水準

【2026-02-04の市況概要】 (Market Pulse)

本日のCrypto市場は、明確なセリングクライマックスの様相を呈している。ビットコイン（BTC）は前日比-3.19%の73,223ドルまで続落し、直近の重要サポートであった74,500ドルを完全に下抜けた。
この下落は暗号資産市場単独のものではなく、ナスダック総合指数が-1.51%（22,904pt）と調整色を強めたこと、及びVIX指数が前日比+3.56（18.64）へ急騰し、投資家心理が急速に「リスクオフ」へ傾いたことと連動している。
一方で、安全資産である金（Gold）は+1.69%と逆行高を見せており、資金がリスク資産から質への逃避（Flight to Quality）を起こしていることが鮮明だ。BTCのRSI（相対力指数）は17.8という、過去数年でも稀に見る「極度の売られすぎ」水準に達しており、テクニカル的には自律反発の機運が高まっているものの、ファンダメンタルズの逆風が極めて強い状況にある。

【相場変動の主因】 (Key Drivers)

本日の急落を主導したのは、MicroStrategy（MSTR）株の暴落に端を発する信用収縮懸念と、継続的な大口売りの複合要因である。

1. MicroStrategy（MSTR）株の急落と信用収縮
   MSTR株が直近5日間で20%超の下落を記録したことが、市場センチメントを決定的に悪化させた。MSTRは実質的なBTCのレバレッジETFとして機能しているため、同社株の急落は、関連するデリバティブポジションの解消や、ヘッジファンドによるBTC現物売りの連鎖（マージンコール対応）を引き起こしている。詳細はMSTR急落とVIX18台：BTC7.5万ドル攻防と規制リスクの正体でも分析したが、株式市場からの波及リスクが最大化している。

2. 大口売りによる需給悪化（ブータン政府等）
   ブータン政府による継続的なBTC売却が観測されており、これが薄商いの中で価格下押し圧力を増幅させている。米国財務省が「ビットコイン救済のために公的資金を使わない」との見解を示したことも、一部の投機筋のセンチメントを冷やした可能性がある。

3. ハイテク株調整との相関
   ナスダックのRSIも39.7まで低下しており、AI・半導体セクターの調整が暗号資産市場の流動性を圧迫している。米10年債利回りが4.28%と高止まりしていることも、リスク資産の上値を重くしている要因だ。

昨日のシナリオ検証

昨日のレポートで提示した「Bear Scenario（弱気シナリオ）」が実現した。
* 条件: 米国債利回りの上昇やハイテク株の調整により、リスク回避姿勢が強まること。
* 結果: ナスダックの大幅安とMSTR株の暴落がトリガーとなり、BTCは防衛ラインと見ていた74,500ドルを明確にブレイク。ストップロスを巻き込みながら72,000ドル台（一時安値）まで水準を切り下げる展開となった。

【注目アセット】 (Asset Watch)

【シナリオ分析】 (Scenarios)

RSIが17台という歴史的な低水準にあるため、テクニカル的にはいつ強い反発が入ってもおかしくない。しかし、ファンダメンタルズ（MSTR、マクロ経済）は依然として脆弱である。

短期シナリオ (24-48h)

• メイン (Main): 自律反発後の揉み合い (確率 50%)

  • 想定: RSI 17台からのショートカバーや、値ごろ感からの買い（Buy the dip）が散発的に入る。
  • ターゲット: 72,000ドルを強固なサポートとして確認し、74,000ドル付近までの急反発を試す。ただし、戻り売り圧力も強く、上値は重い神経質な展開。
  • 根拠: 歴史的売られすぎBTC：7.5万ドル防衛とBinance FUDの行方で指摘した通り、極端なオシレーター数値は短期的なリバウンドを示唆する。

• アップサイド (Bull): ショートスクイズ発生 (確率 20%)

  • トリガー: 今夜のISM非製造業景況指数やADP雇用統計が市場予想を下回り、米金利が急低下する場合。またはMSTR株の急反発。
  • ターゲット: 75,000ドルのレジスタンスラインを明確に奪還。

• ダウンサイド (Bear): パニック売りの加速 (確率 30%)

  • トリガー: ナスダックの続落や、72,000ドルの直近安値割れ。
  • リスク: 心理的節目である70,000ドル割れを試す展開。「極度の恐怖」がパニック売りに転じる最終局面。

• 着目イベント:

  • 2/4 22:15 (JP): ADP雇用統計
  • 2/4 24:00 (JP): ISM非製造業景況指数（市場へのインパクト大）

中期シナリオ (1-2 Weeks)

• 見通し: Bearish (弱気)
• 重要イベント: 米雇用統計 (2/6), CPI (2/11)
• リスク: 70,000ドルを割り込んだ場合の底割れ懸念。また、来週のCPIでインフレ再燃が確認された場合、FRBの利下げ期待が剥落し、スタグフレーション懸念（参照: 金利4.2%突破とGDP停滞）からリスク資産全体が一段安となる恐れがある。

【投資戦略】 (Outlook)

• 結論: 「慎重な押し目買い（短期）」または「様子見」
• 戦略詳細:
  Sentiment Scoreが「12（Extreme Fear）」、RSIが17.8という数値は、スイングトレーダーにとっては「買い場」のシグナルであることが多い。しかし、落ちてくるナイフを掴むリスクも極めて高い局面である。
  • アグレッシブ: 72,000ドル付近での打診買い。ただし、71,500ドル割れで即時ストップロスを設定。リバウンド狙いの短期戦に徹する。
  • コンサバティブ: 74,000ドルの奪還、または日足レベルでの下ヒゲ形成を確認するまで様子見（Wait）を推奨。現在のボラティリティ（VIX上昇）下では、レバレッジを落とすことが最優先事項となる。

Reference:
市場の構造的な脆さについては、銀暴落と追証連鎖：BTC7.5万ドル割れ寸前でも詳述しているため、合わせて参照されたい。