【2026-02-04の市況概要】 (Market Pulse)
2026年2月4日の市場は、米国発のハイテク株安と円安進行が綱引きする展開となりました。日経平均株価は54,293.36円（前日比-0.78%）と反落したものの、心理的節目の54,000円台を死守しました。
米国市場ではNasdaqが-1.51%と大幅に下落し、投資家の不安心理を示すVIX指数は18.64（+19.1%）へ急騰。市場心理は「Fear（恐怖）」へと傾いています。しかし、外国為替市場ではドル円が156.81円まで上昇し、この円安効果が輸出関連株の下値を強力にサポートする構図が鮮明です。ハイテク株の調整圧力を、為替の恩恵が和らげる日本市場特有の底堅さが確認された一日でした。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の相場変動の主たるドライバーは、「米ハイテク株のバリュエーション調整」と「ドル円156円台への突入」の衝突です。
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米金利高止まりとハイテク売り:
米10年債利回りが4.28%近辺で高止まりする中、これまで市場を牽引してきたハイテク株に利益確定売りが殺到しました。特にNasdaqの急落は、AI関連銘柄への過熱感に対する警戒（センチメントスコア42）を反映しています。
参考: 米金利4.2%急騰と円安154円：スタグフ懸念下の日本株戦略 -
VIX指数の急上昇:
VIX指数が1日でおよそ3.5ポイント上昇し18.64に達しました。これはボラティリティの拡大を示唆しており、機関投資家がポートフォリオのプロテクション（プット買い）を急いでいることを意味します。通常、このレベルのVIX上昇は日経平均の急落を招きますが、今回は為替が緩衝材となりました。 -
円安による下支え:
ドル円は156.81円まで上昇。この水準は輸出企業の採算を大幅に好転させるため、自動車や機械セクターへの押し目買いを誘発しました。ニュースにある「ホンダ、米Mythicに出資」といった個別材料も、円安下での攻めの姿勢として好感される土壌があります。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（条件：VIXの高止まりが上値を抑える一方で157円を窺う円安が継続 -> 54,000円台前半で方向感に欠ける神経質な揉み合いが続く）は【的中】しました。
この結果をもたらした要因は、想定通りNasdaqの大幅安による下押し圧力と、156円台後半まで進行した円安によるサポートが完全に拮抗したためです。VIXの上昇が上値を重くしましたが、パニック売りには繋がらず、シナリオ通りの「神経質な揉み合い」となりました。
詳細分析: ドル円155円台で日経5.4万突入：米ハイテク安とVIX急騰の波紋
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化 (1d) | コメント |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 156.81 | +0.88 (+0.56%) | 157円を目前にした攻防。日経平均の生命線であり、介入警戒感も漂う水準。 |
| Nasdaq | 22,904.58 | -351.2 (-1.51%) | RSIが39.7まで低下。調整色が強まるが、売られ過ぎ水準には至っていない。 |
| VIX | 18.64 | +3.56 (+23.6%) | 急激なスパイク。20を超えるとリスクオフが加速するため、警戒が必要。 |
| Gold | 4,986.40 | +82.9 (+1.69%) | 株式市場の動揺を受け、安全資産として資金が逃避している。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
週末の米雇用統計を控え、ボラティリティの高い展開が予想されます。
短期シナリオ (今後24-48時間)
- メイン (Main – 60%):
VIXが高止まりし上値を抑制する一方、157円台を試す円安圧力が継続する。54,000円台前半での方向感に欠ける神経質な展開が続く。ADP雇用統計の結果次第では、一時的な乱高下も。 - アップサイド (Bull – 20%):
米雇用統計を前にしたショートカバー（売り方の買い戻し）や、157円台への明確な円安進行がトリガー。主力輸出株主導で反発し、54,800円レベルの回復を目指す。 - ダウンサイド (Bear – 20%):
VIX指数が20を超えて急伸、またはADP雇用統計が極端に弱くリセッション懸念が台頭する場合。リスクオフが加速し、心理的節目の53,800円を割り込むリスクがある。
着目イベント: 米ADP雇用統計 (2/4)、ISM非製造業景況指数 (2/4)、米失業保険申請件数 (2/5)
中期シナリオ (1-2週間)
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: 米雇用統計 (2/6)、米CPI (2/11)、日銀総裁発言
- リスク: 米景気減速懸念の再燃（バッドニュースがバッドニュースとして扱われる相場への転換）と、急速な円安に対する政府・日銀の為替介入警戒感。
【投資戦略】 (Outlook)
現在の戦略スタンスは「様子見（Wait）」を基本としつつ、深い押し目での慎重な買い（Buy Dips）」を推奨します。
VIXが18台へ上昇している現状では、積極的な上値追いはリスクが高いと言わざるを得ません。特にハイテク株に関しては、Nasdaqの底打ち確認が必要です。一方で、ドル円が156円台後半で推移している事実は、トヨタやホンダなどの輸出関連株にとっては強力な追い風です。
- エントリーポイント: 日経平均が53,800円のサポートラインに接近し、かつ為替が円高に振れていない（156円台維持）場合は、打診買いの好機となります。
- リスク管理: VIX指数が20を明確に超えた場合、あるいはドル円が155円を割り込んで急落した場合は、即座にポジションを縮小すべきです。
現在は「米国の悪材料（株安）」と「日本の好材料（円安）」が共存する複雑な局面です。今夜発表されるADP雇用統計とISM非製造業景況指数の結果が、このバランスをどちらに傾けるかを見極める必要があります。
