【2026-01-29の市況概要】 (Market Pulse)
本日の米国市場は、予想を上回るインフレ指標と地政学リスクの高まりを受け、方向感を模索する展開となりました。S&P 500は6969.01 (-0.13%)と小幅続落し、Nasdaqは23685.12 (-0.72%)と軟調に推移しました。
特筆すべきは、リスクオフの動きが鮮明化したことです。VIX指数は16.88 (+3.24)へ急上昇し、投資家の警戒感（Fear）が高まっています。一方で、安全資産への逃避（Flight to Quality）から米国債が買われ、10年債利回りは4.23% (-0.56%)へ低下しました。コモディティ市場では、イラン情勢の緊迫化を背景に原油（WTI）が65.51ドル (+3.64%)、金が5410.8ドル (+2.06%)といずれも急伸しており、典型的な「有事の買い」が見られます。
引け後のApple決算が市場心理を支える材料として期待されていますが、日中はServiceNowなどのSaaS銘柄が急落するなど、ハイテク・グロース株への風当たりは依然として強い状態です。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の市場を動かした主な要因は、以下の3点における「インフレ懸念」と「地政学リスク」、そして「個別株のファンダメンタルズ」の綱引きです。
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CPI上振れとSaaS株の崩落
1月のCPI（消費者物価指数）は前年同月比3.8%となり、市場予想（3.5%）を上振れました。インフレの粘着性が意識される中、バリュエーションの高いソフトウェアセクターが直撃を受けました。特にServiceNowが10%急落したことは、AIによる破壊的創造への懸念とも相まって「ソフトウェア株の弱気相場入り」を象徴する動きとなり、Nasdaqの重石となりました。 -
イラン情勢と原油高（スタグフレーション懸念）
トランプ政権による「イラン攻撃検討」のヘッドラインを受け、原油価格は一時3%超上昇しました。これにより、インフレ再燃と景気減速が同時に進行するスタグフレーション懸念が台頭しています。この地政学リスクについては、イラン政変リスク：WTI90ドル突破に備える原油・金戦略で詳述した通り、エネルギー価格のスパイクが株価のボラティリティを増幅させる局面に突入しています。 -
Apple好決算（引け後の救世主）
引け後に発表されたAppleの決算は、iPhone需要の爆発的な伸びを背景に売上高が前年比16%増を記録しました。日中のハイテク売りを吸収し、明日の相場を下支えする強力な要因となります。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（CPIショックを消化しつつ方向感模索）は概ね的中（Hit）しました。
理由: CPIが3.8%と予想を上回り、SaaS株中心に売りが先行しましたが、同時に発生した金利低下（債券買い）が指数の下値を支える構図となったためです。市場は「悪いインフレニュース」と「地政学リスク」の間で揺れ動き、明確な方向感を出せないまま引けを迎えました。Apple決算待ちの姿勢もボラティリティを抑制しました。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化率 | コメント |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6969.01 | -0.13% | 7000の大台割れで推移。Apple決算後の時間外での反応が鍵。 |
| Crude Oil (WTI) | $65.51 | +3.64% | イラン攻撃リスクで急騰。70ドルを突破すればリスクオフ加速。 |
| Gold | $5410.8 | +2.06% | 地政学リスクヘッジで最高値圏。実質金利低下も追い風。 |
| VIX | 16.88 | +3.24% | 警戒水準へ上昇。オプション市場はさらなる波乱を織り込み中。 |
エネルギーセクターへの資金シフトについては、原油高は「株」の敵か味方か：エネルギーセクター投資の相関ロジックと実践戦略を参照してください。
【シナリオ分析】 (Scenarios)
地政学リスクが高まる中で、Appleという「個」の好材料が「全体」の悪材料を凌駕できるかが焦点です。
短期シナリオ (24-48h)
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メインシナリオ (確率 50%)
- 条件: Appleの好決算がハイテク株の下支えになる一方、イラン情勢不安による原油高がリスクテイクを阻害する。
- 展開: 指数は6900台後半～7000近辺で一進一退。ハイテク（ハードウェア）買い・ソフトウェア売りのセクターローテーションが進行し、指数全体の上値は重い。VIXは高止まり。
- 着目イベント: FOMC声明・パウエル議長会見（CPI上振れに対するタカ派的発言の有無）。
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アップサイド (Bull) (確率 25%)
- 条件: Appleの「驚異的な」iPhone需要が市場心理を劇的に改善させる。
- 展開: 地政学リスクやCPIの懸念を、AIデバイス普及による生産性向上期待が凌駕。Nasdaq主導でショートカバーが入り、S&P 500は7050を目指して反発。
- ターゲット: S&P 500 7050ポイント。
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ダウンサイド (Bear) (確率 25%)
- 条件: トランプ氏のイラン攻撃に関する具体的報道、または原油の70ドル突破。
- 展開: 「Appleだけで市場全体は支えきれない」との見方が広がり、スタグフレーション懸念が再燃。S&P 500は6850ラインへ調整。
- リスク: イラン報復警告にあるような物流危機への発展。
中期シナリオ (1-2週間)
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: 雇用統計(2/4-2/6)、ISM製造業/非製造業、大手ハイテク決算の残党。
- リスク: 中東情勢のさらなる悪化による原油価格のスパイクと、粘着質なインフレによる利下げ観測の後退。
- 中期的には米国株の「構造的優位性」が機能し、押し目買い意欲は根強いと予想されますが、目先はヘッドラインリスクに振り回される展開が続きます。
【投資戦略】 (Outlook)
スタンス: 押し目買い (Buy Dips) – ただし慎重に
Appleの好決算は強力なファンダメンタルズの証左ですが、マクロ環境（CPI・地政学）は逆風です。積極的に上値を追う場面ではなく、6900近辺への突っ込み局面での押し目買いを推奨します。一方で、原油価格が70ドルを超えて上昇する場合や、VIXが20を突破した場合は、速やかにポジションを縮小し、「様子見」へ移行すべきです。
- エントリー目安: S&P 500 @ 6900-6920
- 利確ターゲット: 7020-7050
- 損切りライン: 6840 (明確なサポート割れ)
