【2026-01-28の市況概要】
本日の市場は、インフレ再燃への警戒感から「質への逃避」が加速する展開となりました。注目された米CPI（消費者物価指数）は前年比3.8%と市場予想を上回り、これを受けてFRB（連邦準備制度理事会）は利下げプロセスの休止を示唆。この「高金利・高インフレ」のスタグフレーション懸念を背景に、ゴールド（金）が前日比+7.24%の5,447ドルという記録的な暴騰を見せました。
一方で、暗号資産市場は蚊帳の外に置かれています。ビットコイン（BTC）は89,000ドル近辺での横ばい（+0.04%）となり、デジタル・ゴールドとしての機能よりも、高金利によるリスク資産としての重石が意識されています。米10年債利回りは4.25%へ急伸しており、金融環境の引き締まりがBTCの上値を強烈に抑え込んでいます。
【相場変動の主因】
主因：米CPI上振れ（3.8%）とFRBのタカ派的静観
最大のドライバーはマクロ環境の急変です。CPIの上振れは、インフレが粘着質であることを証明し、パウエル議長の「中立姿勢（利下げ見送り）」を正当化しました。
通常、インフレヘッジとして機能するはずのBTCですが、今回は以下の理由から資金流入が限定的です。
- 実質金利の上昇: 名目金利（4.25%）の上昇が早く、利回りを生まないBTCの相対的魅力が低下。
- ゴールドへの極端な資金集中: 金5400ドル突破に見られるように、機関投資家はボラティリティの高いBTCよりも、伝統的な安全資産であるゴールド、さらにはPaxos等の「ゴールドトークン」へ資金を避難させています（ヘッドライン参照）。
- ハイテク株との連動: Nasdaqが小幅高にとどまる中、リスク資産全般に対する買い意欲が減退しています。
昨日のシナリオ検証
昨日の分析における『Bear Scenario』の条件（CPI上振れ・パウエル議長のタカ派姿勢）が成立しました。
しかし、価格アクションとしては急落には至らず、『Main Scenario』で想定した88,000-90,000ドルのレンジを維持しました。この要因は、RSI（相対力指数）が既に売られすぎ水準にあったことによるショートカバーの下支えと、TeslaのBTC保有維持（Q4変更なし）などのニュースが売り急ぎを抑制したためと考えられます。ただし、上値の重さは決定的であり、市場センチメントは「Fear（35）」に悪化しています。
【注目アセット】
| 資産 | 価格 | 変化率 | コメント |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | $89,139 | +0.04% | 88,000ドルの岩盤サポートと金利上昇の板挟み。RSIは24.6と極度の売られすぎ。 |
| Gold (GC=F) | $5,447 | +7.24% | 歴史的な資金流入。BTCからの流出資金も一部吸収している可能性（Paxos入金増）。 |
| US 10Y Yield | 4.25% | +0.66% | CPIショックで急騰。4.3%を突破すればBTCにはさらなる下方圧力がかかる。 |
| Ethereum (ETH) | $3,010 | -0.37% | BTC以上に上値が重い。対BTC（ETH/BTC）での弱さが継続中。 |
【シナリオ分析】
市場はFOMC通過後の新たな均衡点を探るフェーズに入っています。
短期シナリオ（24〜48時間）
- メインシナリオ（確率50%）:
CPIショックを消化しつつも、4.25%の高金利が重石となり、88,000ドル〜90,000ドルの狭いレンジでの推移が継続。ゴールドへの資金流出が続く限り、BTCの積極的な買い手は不在。 - アップサイド（確率20%）:
RSI（24.6）というテクニカル的な売られすぎシグナルに着目した自律反発。週末のオプション期限（89億ドル規模）に向けたポジション調整で、一時的に91,000ドル台へのショートスクイズが発生する可能性。 - ダウンサイド（確率30%）:
米長期金利がさらに上昇し4.3%を試す展開となれば、88,000ドルのサポートが決壊。その場合、ストップロスを巻き込み85,000ドル〜86,000ドルの流動性プール（Liquidity Pool）まで急落するリスクがある。 - 着目イベント: 1/29の新規失業保険申請件数、1/30の米GDP速報値。
中期シナリオ（1〜2週間）
- 見通し: Bearish（弱気）
- 重要イベント: 米雇用統計 (2/4)、ISM製造業景況指数 (2/2)
- リスク: スタグフレーション（不況下のインフレ）懸念が台頭した場合、リスク資産であるBTCは売られ、ゴールド一強となるシナリオ。Tesla等の企業保有BTCの減損処理が意識される決算シーズンも重荷。
【投資戦略】
結論：戻り売り（Sell Rallies）主体の慎重姿勢
現状のマクロ環境（高金利・インフレ再燃）は暗号資産にとって明らかにアゲインストです。RSIの低さから突発的な反発はあるものの、トレンド転換には強力なファンダメンタルズの変化が必要です。
- エントリー戦略: 90,500ドル〜91,000ドル付近までの反発があれば、そこはショートのエントリーポイントとして機能しやすいでしょう。逆にロングを検討する場合は、88,000ドルのサポートでのプライスアクションを確認し、かつストップをタイト（例：87,500ドル割れ）に設定する必要があります。
- リスク管理: ゴールドとの相関乖離が拡大しています。「金が上がればBTCも上がる（代替通貨理論）」は現在機能していないため、ゴールドの動向を過信せず、あくまで米実質金利の動向を注視してください。
