【2026-01-28の市況概要】 (Market Pulse)
本日の米国市場は、予想を上回るインフレ指標と好調なハイテク決算の綱引きとなり、主要指数は方向感を欠く展開となりました。S&P500は前日比-0.01%の6978.03ポイントとほぼ横ばい、Nasdaqは+0.17%の23857.45ポイントと小幅続伸しました。
特筆すべきは商品市場と債券市場の動きです。CPI上振れを受け、米10年債利回りは4.25%（+0.66%）へ上昇しましたが、それ以上に地政学的緊張が市場心理を支配しています。金（Gold）は+7.24%という記録的な急騰を見せ、5447.8ドルに到達。VIX指数は16.35と低位安定しているものの、水面下でのリスク回避姿勢は鮮明です。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
1. 「インフレ再燃」対「AI収益力」の衝突
本日発表されたCPI（消費者物価指数）は前年同月比3.8%となり、市場予想および前月値を上回りました。通常であれば、このインフレ再燃シグナルは金利上昇（4.25%へ上昇）を通じてハイテク株への強力な売り圧力となる局面です。
しかし、このマクロの悪材料を打ち消したのが、Meta Platformsの決算（売上高見通し好感で株価+10%）です。AI投資が収益に結びついていることが確認されたことで、Microsoft等の他のハイテク銘柄への安心感も広がり、指数全体の下値を支える構造となりました。詳しくは、米銀決算とCPI：最高値S&P500の死角とJPMでも指摘した通り、業績相場が金利相場を凌駕できるかが現在の焦点となっています。
2. トランプ発言による地政学リスクとコモディティ高
トランプ大統領による「イランへ向けた大規模艦隊（Massive Armada）の派遣」示唆を受け、中東情勢の緊迫化が一気に織り込まれました。これが原油価格（63.50ドル、+1.78%）を押し上げると同時に、逃避資産としての金需要を爆発させています。
昨日のシナリオ検証
昨日のメインシナリオ（Bear）の前提条件であった「CPIが3.6%を上回る上振れ」は満たされました（結果：3.8%）。しかし、予測した「S&P500の6850への調整」は回避（Missed）されました。
この要因は、前述の通りMetaを中心とした個別企業の好決算が、マクロ経済のネガティブサプライズを吸収したためです。金利上昇圧力を個別の成長ストーリーがねじ伏せる展開となり、相場の底堅さが証明されました。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化 (1D) | コメント |
|---|---|---|---|
| Gold (GC=F) | $5,447.8 | +7.24% | 異常値とも言える急騰。インフレヘッジと地政学リスクのダブルエンジン。買われすぎ水準だが勢いは止まらず。金5000ドル突破：FOMC前の株高並走と警戒シグナル参照。 |
| US 10Y Yield | 4.25% | +0.66% | CPIショックで上昇。4.3%を超えて定着する場合、現在の株価バリュエーション（PER）への修正圧力が強まるリスクあり。 |
| S&P 500 | 6,978.03 | -0.01% | 7000の大台手前で足踏み。金利上昇が重石だが、下値での押し目買い意欲も旺盛。 |
| USD/JPY | 153.40 | -0.61% | 米金利上昇にも関わらず円高進行。地政学リスクによる「有事の円買い」およびBessent氏の介入否定発言後のドルの自律反落が混在。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
短期シナリオ (24-48h)
- メイン (Main – 60%):
CPIショックを個別決算が消化したものの、4.25%台の金利が上値を抑制する展開。S&P500は6900台後半でのレンジ推移を想定。トランプ政権の外交発言にアルゴリズムが敏感に反応するため、ヘッドラインリスクには警戒が必要。 - アップサイド (Bull – 20%):
Metaに続き、AI関連銘柄への資金流入が加速する場合。特に金利高を無視してハイテク株が上昇を続ければ、S&P500は7000ポイントを明確にブレイクし、史上最高値を更新する。 - ダウンサイド (Bear – 20%):
イラン情勢の具体的悪化や、金利が4.3%に急接近する場合。好決算による陶酔感が剥落し、リスクオフが連鎖すれば6850ポイントまでの調整があり得る。金とVIX同時高の怪が示唆する通り、恐怖指数が遅れて反応するケースに注意。 - 着目イベント: 新規失業保険申請件数（1/29）、FOMC声明消化。
中期シナリオ (1-2 Weeks)
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: 雇用統計 (2/4), ISM製造業景況指数 (2/2)
- リスク: 中東情勢のさらなる緊迫化と、インフレ高止まりによるFRBの利下げシナリオ完全崩壊。スタグフレーション懸念が台頭すれば、株・債券の同時安（参考：パウエル氏捜査で激震）のリスクも排除できない。
【投資戦略】 (Outlook)
「レンジ内での押し目買い（Buy Dips）」を基本としつつも、ポジションサイズは縮小推奨。
昨日のCPIショックを耐えた事実は、相場の地合いが強いことを示唆していますが、Goldの放物線的な上昇は「何らかのクラッシュ」を先取りしている可能性があります。積極的に上値を追う局面ではありません。
- エントリー目処: S&P500の6920-6940ゾーンでの反発確認後。
- リスク管理: 10年債利回りが4.35%を突破、またはS&P500が6880を終値で割り込んだ場合は、早期撤退（Stop Loss）を徹底してください。ハイテク株ロングのヘッジとして、コモディティ（金・原油）のロングを一部保有するバーベル戦略が有効です。
