【2026-01-27の市況概要】 (Market Pulse)
本日の中国市場は、AIセクターの活況とマクロイベント前の様子見姿勢が交錯する展開となりました。上海総合指数は前日比+0.18%の4139.9で引け、4130-4150の想定レンジ内での底堅い推移を維持しています。一方、ハイテク株の比重が高いハンセン指数は+1.35%の27126.95と大幅続伸し、センチメントの改善を鮮明にしました。
市場のセンチメントスコアは68 (Greed)を示しており、DeepSeekやBaiduといったAI関連ニュースが投資家心理を支えています。しかし、明日から始まるFOMC（米連邦公開市場委員会）や来週の春節休暇を控え、積極的なポジション積み増しは見送られ、RSI（相対力指数）は63.9と過熱感を避けつつ上昇トレンドを維持しています。為替市場ではUSD/CNYが6.95近辺で安定しており、これが海外資金の流出懸念を和らげています。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の相場を主導したのは、以下の3つの複合要因です。
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AI技術革新とDeepSeekの連携
DeepSeekがAlibabaのオープンソースAI技術を採用しOCR性能を強化するというニュース（”DeepSeek taps Alibaba open-source AI technology…”）が、ハイテク株選好の直接的なトリガーとなりました。これに呼応して、ハンセン指数のハイテク銘柄や上海市場の関連株が買われ、相場の下値を強力にサポートしました。以前お伝えした習近平AI発言vs軍粛清：上海4132ptで膠着、春節前の攻防でも触れた通り、政策的なAI推進期待が継続しています。 -
対米リスクの相対的緩和
トランプ氏の関税脅威の実行率が低いとする研究結果（”Donald Trump carries out only 1 in 4 tariff threats…”）や、米中協力への支持を示す世論調査が報じられ、過度な対米警戒感が後退しました。これに加え、中国とロシアの防衛協力強化やブラジルへの金投資（CMOCによる10億ドル投資）など、外交・資源戦略によるリスク分散が進んでいることも安心材料となりました。 -
イベント前の流動性低下
AI関連という強力な買い材料がありながら上海指数が小幅高にとどまった背景には、28-29日のFOMCおよび春節休暇前の「手控えムード」があります。
昨日のシナリオ検証
評価：的中 (Hit)
昨日のメインシナリオとして提示した「AI開発競争への期待が継続する一方、FOMC待ちで様子見ムードが広がる -> 4130-4160の狭いレンジで底堅く推移」は、完全に的中しました。
上海総合指数の終値は4139.9と、まさに想定レンジの中央値付近に着地しました。AIニュース（Alibaba/DeepSeek）による押し目買い意欲と、重要イベント前の利益確定売りが拮抗し、方向感の出にくい展開となったことが勝因です。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化 (1d) | コメント |
|---|---|---|---|
| 上海総合指数 (000001.SS) | 4139.9 | +0.18% | 4130台を固める動き。RSI 63.9で過熱感なし。春節前のポジション調整をAI期待が吸収。 |
| ハンセン指数 (^HSI) | 27126.95 | +1.35% | 上海より強い動き。AI・テック関連のニュースフローに敏感に反応し、27000台を回復。 |
| USD/CNY (CNY=X) | 6.95 | -0.27% | 人民元高方向へ推移。6.95台の安定は中国資産への資金流入をサポートする重要シグナル。 |
| Gold (GC=F) | 5179.6 | +1.97% | ブラジルでの金投資ニュースや地政学リスクを背景に上昇。リスクヘッジ需要は根強い。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
AI主導の楽観ムードはあるものの、直近48時間はFOMCという外部要因に左右される展開が予想されます。
短期シナリオ (今後24-48時間)
- メインシナリオ (確率 60%)
- 条件: FOMCの結果待ちで動意薄、AI関連株が下支え。
- 展開: 上海総合指数は4130-4150のレンジ内での小動きを継続。AlibabaやBaiduなど個別材料のある銘柄が指数を支えるが、上値追いは限定的。USD/CNYは6.95付近で横ばい。
- アップサイド (確率 25%)
- トリガー: FOMCでのハト派的示唆、または春節消費への期待先行。
- ターゲット: 直近高値の4150をブレイクし、4180を目指す。ハンセン指数主導で海外マネーが流入する場合。
- 参考: 賃上げ期待で上海4136pt：半導体・EV好調もRSI73の過熱感で指摘した消費関連への波及が鍵。
- ダウンサイド (確率 15%)
- トリガー: 米金利の急騰（FOMCタカ派サプライズ）、またはトランプ政権からの具体的な対中規制報道。
- リスク: 4100の心理的節目までの調整。特に春節前の換金売りが加速するリスクに注意。
- 着目イベント: FOMC政策金利発表・声明（日本時間29日未明）、中国1月PMI（31日）。
中期シナリオ (1-2週間)
- 見通し: Bullish (強気)
- ロジック: 春節休暇による一時的な流動性低下はあるものの、AI技術革新と政策期待が中長期的なトレンドを形成中。RSI等のテクニカル指標も健全な上昇余地を示唆。
- 重要イベント: 春節休暇、全人代に向けた政策観測記事。
- リスク: 米中ハイテク規制の強化、春節期間中の海外市場の急変。
【投資戦略】 (Outlook)
結論: 押し目買い (Buy Dips) / レンジトレード
現在は強気トレンドの中の「踊り場」にあります。FOMC通過まではボラティリティが抑制される可能性が高いため、無理な上値追いは禁物です。
- エントリー: 上海総合指数 4120-4130ゾーンへの押し目は、AI・ハイテク関連を中心とした買い好機と判断します。
- 利益確定: 4160手前では、春節休暇前のリスク回避として一部ポジションの縮小を推奨します。
- リスク管理: 4100を明確に下回った場合、短期的トレンド転換とみなし、一旦撤退（Wait）が賢明です。
市場は「AI」という強力なエンジンを持っていますが、「マクロ経済」というブレーキペダルにも足をかけています。FOMC通過後の初動を見極める冷静さが求められます。
