【2026-01-26の市況概要】 (Market Pulse)
26日の日本市場は、急速な円高進行を嫌気し大幅反落となった。日経平均株価は前日比-1.79%の52,885.25円で取引を終え、心理的節目である53,000円を明確に割り込んだ。
一方、米国市場は堅調さを維持しており、S&P 500は+0.5%（6950.23）、Nasdaqは+0.43%（23601.36）と上昇した。通常であれば米国株高は日本株の追い風となるが、ドル円が一時154.15円（前日比-2.74円級の変動）まで急落したことで、トヨタやソニーなどの輸出関連株を中心に売りが膨らんだ。VIX指数は16.15へ上昇しており、重要イベントウィーク（FOMC、日銀会合）を前に投資家の警戒感が高まっている。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
最大の変動要因は、「トランプ関税発言」に端を発した急激な円高・ドル安である。
- トランプ・リスクの再燃: トランプ氏による「韓国への25%関税引き上げ」やベネズエラ情勢への言及など、保護主義的な姿勢が改めて市場に意識された。これがアジア通貨全般への警戒感を呼び、相対的な安全資産あるいはキャリー巻き戻しの対象として円が買われる展開となった。
- 日米金利差縮小の思惑: 今週のFOMC（28-29日）および来週想定される日銀会合を前に、ポジション調整のドル売り・円買いが加速した。
- デカップリング: 米国ではハイテク株が底堅い一方、日本株は為替感応度が高いため、1ドル=154円台への突入は企業業績の下振れ懸念に直結した。
この円高局面における輸出株への影響や防衛策については、以下の分析も参照されたい。
参考：円急騰154円台突入：輸出株の重石とFOMC前の防衛戦略
昨日のシナリオ検証
昨日の市場動向は、想定していた「ベアシナリオ」が実現する形となった。
* 想定条件: トランプ氏の通商発言やリスク回避で円高が加速（153円台突入を視野）し、売りが売りを呼ぶ展開。
* 結果分析: 実際にトランプ氏の関税発言がトリガーとなり、ドル円が154円台前半まで急伸。これにより日経平均は53,000円のサポートを維持できず、52,800円台まで押し下げられた。主要因は、米国株の動向よりも「為替（円高）」が強力な売り材料として機能した点にある。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 (Asset) | 価格 (Price) | 変化 (Change) | コメント (Comment) |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 154.15 | -2.74 | トランプ発言とFOMC前の調整で急落。154円割れを試す展開に警戒が必要。 |
| 日経平均 | 52,885.25 | -1.79% | 53,000円割れ。輸出株のセンチメント悪化が顕著。RSIは55.9と中立圏だが下向き。 |
| Gold (GC=F) | 5,004.8 | +0.57% | リスクオフの受け皿として5,000ドルの大台を維持。地政学リスクの高まりを反映。 |
| VIX | 16.15 | +0.37 | 15台から上昇。S&P500の上昇とは裏腹に、オプション市場では警戒感が燻る。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
短期シナリオ (24-48h)
急速な円高ピッチに対する警戒感と、FOMC待ちの様子見ムードが交錯する。
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メイン (Main – 50%):
- 展開: ドル円が154円台での推移を継続し、日本株の上値を重くする。自律反発があっても53,000円近辺では戻り売り圧力が強い。
- レンジ: 日経平均 52,800円 〜 53,300円。
- 根拠: 米国株高は支援材料だが、154円台の為替水準が輸出セクターの買い手控え要因となる。
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アップサイド (Bull – 30%):
- 条件: 米ハイテク株の好決算期待が波及し、かつドル円が155円台へ自律反発する場合。
- ターゲット: 53,500円の回復。
- 注目点: ナスダック先物の動向と米10年債利回りの下げ渋り。
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ダウンサイド (Bear – 20%):
- 条件: トランプ氏からの追加の強硬発言や、米経済指標の悪化でドル円が153円台へ突入する場合。
- リスク: 52,500円のサポートラインへの突っ込み。パニック売りを誘発する可能性。
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着目イベント: FOMC声明（28日）、米CB消費者信頼感指数（27日）。
中期シナリオ (1-2 Weeks)
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: FOMC (1/28-29)、日銀金融政策決定会合、米大手IT（GAFAM等）決算。
- リスク: 日米金利差縮小観測の強まりによるさらなる円高進行（152円方向）と、トランプ政権の政策リスクによるボラティリティ拡大。
参考：日銀据え置きも「4月利上げ」濃厚：銀行株への追い風と不動産の死角
【投資戦略】 (Outlook)
スタンス：戻り売り (Sell Rallies) ＆ 防御的なポジション管理
日経平均が53,000円の節目を割り込み、ドル円が154円台へ突入した現状では、積極的な上値追いはリスクが高い。FOMCおよび日銀会合を通過するまでは、ボラティリティの高まりに備えたポジション調整が賢明である。
- 対輸出株: 戻り売りを推奨。154円台定着なら業績予想の下方修正リスクが意識されるため、53,200円〜53,300円近辺までのリバウンドがあればポジションを縮小すべきである。
- 対内需・ディフェンシブ: 為替の影響を受けにくい内需株や、高配当銘柄への資金シフトを検討。ただし、市場全体のセンチメント悪化に引きずられるリスクはあるため、押し目買いは慎重に。
- リスク管理: 52,500円を明確に割り込んだ場合は、短期的な下落トレンド入りを想定し、損切りラインを厳格に設定すること。
FOMCおよびVIX指数の動向については、以下の記事で詳細な分析を行っているため、併せて確認されたい。
参考：FOMC・決算控え膠着：金急騰とVIX上昇が映すS&P500の警戒感
