【2026-01-21の市況概要】 (Market Pulse)
21日の金融市場は、トランプ次期大統領による関税発動の延期示唆を好感し、劇的なリスクオン回帰となった。Bitcoin (BTC) は一時90,000ドル台を回復し、前日比+1.82%の89,921ドルで取引されている。
株式市場も全面高となり、S&P 500は+1.16%、Nasdaqは+1.18%と反発。特筆すべきは投資家心理の劇的な改善であり、恐怖指数であるVIXは前日の20台から一気に急低下し、16.90 (-15.88%) という平常時の水準まで値を戻した。債券市場では、インフレ懸念の後退から米10年債利回りが4.25% (-0.98%) へと低下し、クリプト資産を含むリスク資産全般への追い風となっている。
市場は「トランプショック」的な売り局面から、今週後半の重要経済指標（GDP・PCE）を見据えた「政策期待・押し目買い」のフェーズへと移行した。
関連分析：関税懸念とVIX急騰：BTC9万ドル割れの意味とトランプ就任
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日のBTC反発および市場全体のリスクオン転換の主因は、トランプ次期大統領による関税スタンスの軟化にある。
- 関税発動の先送り: トランプ氏はNATO事務総長との会談を「生産的」と評し、即時の高関税発動という脅威を取り下げた。これにより、市場が最も恐れていた「スタグフレーション（インフレ再燃＋景気悪化）」のリスクプレミアムが剥落した。
- 金利低下と流動性: 関税懸念の後退は債券市場の売り圧力を緩和し、10年債利回りは4.25%水準へ低下。これがハイテク株やBTCのようなデュレーションの長い資産（金利感応度の高い資産）のバリュエーションを支える構図となった。
- クリプト政策への期待: トランプ氏が改めて「米国をクリプトの首都にする」という趣旨の発言を行ったとの観測や、Strive ($ASST) が1.5億ドルの追加資金調達を行いBTC購入を計画していること、BlackRockが年金向け商品にIBIT（ビットコインETF）を組み込む動きなど、需給面での強力な下支えが確認されたことも大きい。
昨日のシナリオ検証
昨日のデイリーシナリオ（88,000～91,000ドルのレンジ推移）は的中した。
- 要因: 昨日の段階で懸念された「関税リスクによるパニック売り」に対し、メインシナリオでは「過度な悲観の修正による自律反発」を想定していた。実際にトランプ氏の発言（関税延期）がトリガーとなり、VIXの急低下（-15%）とともにBTCは想定レンジ上限付近である90,000ドル水準への回復を果たした。市場は「ベア（下落）」シナリオにあるようなスタグフレーション懸念を一旦払拭し、レンジ内での底堅さを確認する形となった。
詳細分析：トランプ関税軟化で金利急低下：S&P500反発とVIX16台への回帰
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化 (1d) | コメント |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | $89,921 | +1.82% | 9万ドルの心理的節目を奪還。RSIは46と過熱感なく、再上昇の余地あり。 |
| Ethereum (ETH) | $3,018 | +2.82% | BTCに対しややアウトパフォーム。3,000ドルの大台回復でセンチメント改善。 |
| VIX Index | 16.90 | -15.88% | 警戒水域からの急落。市場のパニックは一旦収束し、平時モードへ回帰。 |
| US 10Y Yield | 4.25% | -0.98% | 逆相関のBTCにとって好材料。4.3%以下での定着が上昇トレンド維持の鍵。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
重要指標（GDP・PCE）を目前に控え、ボラティリティは低下傾向にあるものの、結果次第で方向性が決まる局面。
短期シナリオ (24-48h)
- メイン (Main – 60%):
- 展開: 関税リスク後退の安心感と、重要指標待ちの様子見ムードが交錯。90,000ドル台前半で底堅く推移し、エネルギーを蓄積する。
- レンジ: 89,000ドル ～ 91,500ドル。
- アップサイド (Bull – 25%):
- トリガー: 22日発表の米GDP（確報値）およびPCEデフレータがインフレ鈍化と経済の底堅さ（ソフトランディング）を裏付ける場合。
- ターゲット: 93,000ドル台への急伸。トランプ政権の「ビットコイン法案」署名期待が重なればさらに上値も。
- ダウンサイド (Bear – 15%):
- トリガー: GDPまたはPCEが予想以上のインフレ高止まりを示し、今月末のFOMCでのタカ派警戒が再燃する場合。
- リスク: 金利急騰と共に失望売り。87,000ドルのサポートライン再テスト。
- 着目イベント: 米GDP・PCEデフレータ (1/22), 新規失業保険申請件数 (1/22)。
中期シナリオ (1-2 Weeks)
- 見通し: Neutral-Bullish
- 重要イベント: 米GDP/PCE (1/22), FOMC (1/28), トランプ政権の具体的政策発表。
- リスク: インフレ再燃による金利の高止まり長期化、中東等の地政学リスクの突発的悪化。BlackRockやStrive等の機関投資家の買い意欲は継続しており、下値は限定的と見る。
【投資戦略】 (Outlook)
- スタンス: 「政策期待・押し目買い (Buy Dips)」
- 戦略骨子: VIXの急低下により、市場はパニック状態を脱した。しかし、明日のGDP・PCE、来週のFOMCとイベントが続くため、高値を追う（Chase）動きは控えたい。90,000ドルを挟んだレンジ形成を前提に、短期的な調整局面（Dip）を拾う戦略が有効。
- Risk Level:
- サポート (Buy Zone): $88,000 – $88,500（ここを割るとトレンド転換の懸念）
- レジスタンス (Take Profit): $92,500 – $93,000（前回高値圏かつ心理的節目）
市場は「トランプ・トレード」の第2幕へ移行しつつある。関税という「ムチ」が先送りされ、クリプト推進という「アメ」への期待が残る現状は、Crypto市場にとって居心地の良い環境と言える。
