1. Impact Summary：短期は「買い」優勢も、条件付きの強気相場へ
高市早苗首相による1月23日の衆議院解散、2月8日投開票の表明は、株式市場にとって短期的な「強い買い材料」となり得ます。過去の経験則（アノマリー）に従えば、解散から投開票日にかけて株価は上昇しやすい傾向にあります。
しかし、今回の投資判断における最大の分岐点は「自民党単独での過半数維持」が可能かどうかに集約されます。
- Bullish（強気）: 自民党が単独過半数を維持、あるいは安定多数を確保する場合。高市氏が掲げる「積極財政・危機管理投資」への信認が得られたと判断され、防衛・半導体・原子力関連などの「国策銘柄」を中心に海外マネーの流入が加速します。
- Bearish（弱気）: 与党が過半数割れ、あるいはギリギリの勝利に留まる場合。政権基盤の弱体化による政策停滞（決められない政治）が懸念され、2024年の石破政権時と同様にリスクオフの売りが先行する可能性があります。
投資家は、解散直後のボラティリティを利用した押し目買いを検討しつつも、世論調査の動向を注視し、選挙結果次第では即座にポジションを調整する柔軟性が求められます。
2. News Breakdown：歴史的アノマリーと「2024年の例外」
解散総選挙と株価の相関関係
東洋経済オンラインの分析や市場統計によれば、1969年以降に行われた衆議院解散総選挙において、解散日から投開票日の前営業日にかけて日経平均株価は「17回連続で上昇」という驚異的な記録を持っていました。これは「選挙は買い」という著名な相場格言の根拠となっています。
なぜ選挙期間中に株価が上がるのか、主な要因は以下の3点です。
1. 不透明感の払拭: 解散というイベント通過により、政治日程が確定する安心感。
2. 経済対策への期待: 選挙戦において与野党双方が景気刺激策をアピールするため。
3. 株高演出の思惑: 政権与党が選挙を有利に進めるため、株価に配慮した政策運営を行うという市場の期待値。
警戒すべき「2024年石破ショック」の教訓
しかし、この「全勝神話」は2024年の石破茂政権下での解散総選挙で崩れました。当時、自民党の裏金問題等の逆風により「与党過半数割れ」のリスクが意識された結果、解散後も株価は軟調に推移しました。
今回の高市解散においても、市場参加者の脳裏にはこの「2024年の例外」が焼き付いています。単に「解散したから買い」ではなく、「政権の安定性が担保されるか」が前回以上にシビアに問われる局面です。
重要な日程と市場の注目点
- 1月19日: 解散表明（事実上の選挙戦スタート）
- 1月23日: 衆議院解散（ここから投開票までの騰落率が焦点）
- 2月8日: 投開票日（自民単独過半数の成否が判明）
統計的には、解散の「直前（1週間前〜前日）」はリスク回避の売りが出やすく、上昇確率は39％と低迷する傾向があります。つまり、解散表明から解散当日までの「下げ」は絶好のエントリータイミングとなる可能性があります。
3. Valuation & Fundamentals：高市トレード再燃によるセクター別影響
高市首相の経済政策（サナエノミクス）は、積極的な財政出動と金融緩和の継続、そして「国力強化」に主眼を置いています。自民党が過半数を維持した場合、以下のセクターにおいてバリュエーション（PER/PBR）の切り上がりが期待されます。
国策（防衛・宇宙・半導体）セクターへのインパクト
高市氏は経済安全保障推進法の制定を主導した経歴を持ち、防衛費増額やサプライチェーン強靭化に極めて積極的です。
- 防衛・航空宇宙: 三菱重工業(7011)、川崎重工業(7012)、IHI(7013)
- これらは高市政権の「一丁目一番地」銘柄です。過半数維持なら長期的な受注増が見込まれ、EPS成長率への寄与度は計り知れません。
- 半導体・先端技術:
- ラピダス支援やAIデータセンター誘致などの補助金政策が継続・強化される公算が高まります。東京エレクトロン(8035)やアドバンテスト(6857)などの製造装置に加え、政府クラウド関連のシステムインテグレーターも恩恵を受けます。
資源・エネルギー安全保障の再評価
以前、レアアース株87%急騰：高市トレードで加速する資源株と内需の明暗の解説でも触れたように、中国への依存度低減を目指す資源確保の動きは、特定の素材メーカーにとって強力なカタリスト（株価変動要因）となります。
これに加え、高市氏は原子力発電所の再稼働や新増設（リプレース）にも前向きです。
* 電力・プラント: 東京電力HD(9501)や日揮HD(1963)などは、選挙結果がポジティブであれば、PBR1倍割れの是正に向けた是正圧力が強まるでしょう。
シナリオ別・市場予想マトリクス
| シナリオ | 発生確率 | 市場反応 | 物色対象 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 自民単独過半数 | 中 | 大幅上昇 | 防衛、半導体、原発 | 高市カラー全面展開。海外投資家が日本株を再評価。 |
| 自公で安定多数 | 高 | 緩やかな上昇 | 大型株全般、内需 | 現状路線の継続安心感。「選挙は買い」のアノマリー通り。 |
| 与党過半数割れ | 低 | 急落・混乱 | ディフェンシブ、金 | 政策停滞懸念。財政出動の遅れにより円高株安のリスク。 |
4. Chart Analysis：解散前後の値動きとエントリー戦略
テクニカルな観点から、解散総選挙前後の典型的な株価推移（チャートパターン）を分析します。
「選挙のJカーブ」効果
過去の多くの事例において、日経平均株価は以下のような軌道を描く傾向があります。
- 解散風の発生〜解散直前:
- 政治的不透明感を嫌気し、利益確定売りが優勢に。チャートは調整色を強め、移動平均線を割り込むケースも多い（現状はこのフェーズ）。
- 解散日〜公示日:
- アク抜け感から自律反発を開始。空売りの買い戻し（ショートカバー）が入る。
- 公示〜投開票日:
- 世論調査で与党優勢が伝わると、海外勢の実需買いが入り、上昇トレンドが加速する。
現在の立ち位置と戦略
現在（1月19日以降）の株価位置が、もし直近高値から調整している局面であれば、RSI（相対力指数）などのオシレーター系指標が売られ過ぎを示唆するタイミングでの「逆張り」が有効になりやすい環境です。
特に、TOPIX（東証株価指数）と比較して、政策関連銘柄（防衛、半導体）が相対的に強い動き（レラティブ・ストレングスが高い状態）を維持している場合、機関投資家はすでに「高市勝利」を織り込みに行っているシグナルと捉えられます。
5. Conclusion：ボラティリティを味方につける
結論として、今回の高市首相による解散総選挙は、基本的には「買い目線」で臨むべきイベントです。ただし、2024年の教訓を忘れてはなりません。「選挙だから無条件で上がる」のではなく、「自民党が過半数を維持し、強力な財政出動が可能になる」というシナリオに対して資金が入る構造です。
投資家へのアクションプランは以下の通りです。
- エントリー: 1月23日の解散前後に発生しやすい「リスクオフの下げ」を狙う。
- ターゲット: 高市政策のど真ん中である「防衛」「半導体」「エネルギー・資源」。
- 特に資源関連については、関連記事: レアアース株87%急騰：高市トレードで加速する資源株と内需の明暗で詳細に分析している通り、ボラティリティが高いものの爆発力があります。
- リスク管理: 投開票日（2月8日）直前の週末には、世論調査の結果次第で一部利益確定、またはヘッジ（プットオプション購入や指数売り）を行い、過半数割れリスクに備えること。
「政治は一寸先が闇」ですが、市場のアノマリーと政策の方向性を理解していれば、不透明な局面こそが超過収益（アルファ）獲得の最大の好機となります。
