【2026-01-18の市況概要】 (Market Pulse)
先週末の国内株式市場は、日経平均株価が53,936円（-0.32%）と反落し、心理的節目である54,000円の大台回復を前に足踏みする展開となりました。週間ベースでは+5.51%と力強い上昇を見せましたが、RSI（相対力指数）が71.8と「買われすぎ」水準に達しており、短期的な過熱感が意識されています。
為替市場ではドル円が157.85円（-0.47%）まで円高方向に調整。米10年債利回りが4.23%へ上昇したものの、週末および週明けの米国市場休場（キング牧師記念日）を控え、ポジション調整のドル売り優勢となりました。今週は23日の日銀金融政策決定会合という重要イベントを控えており、積極的な買い上がりよりも、利益確定売りをこなしながらの高値保ち合いが想定されます。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の市場における最大の焦点は、「海外勢の不在（米国休場）」と「テクニカル指標の過熱感」の綱引きです。
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米国市場休場による流動性低下:
19日は米国市場がキング牧師記念日で休場となります。通常、日本株の売買シェアの6～7割を占める海外投資家のフローが細るため、明確な方向感が出にくい状況です。これにより、日経平均は53,800円～54,000円近辺での小幅なレンジ推移となる公算が高まっています。 -
RSI過熱感と日銀会合への警戒:
日経平均のRSIは依然として71.8と高水準を維持しており、経験則的にも調整が入りやすい局面です。加えて、今週23日には日銀金融政策決定会合が控えています。市場の一部では政策修正リスクが意識され始めており、週末にかけて積み上がったロングポジションの一部を解消（利益確定）する動きが、上値を重くする主因となります。
詳細な米金利動向と54,000円の壁については、米金利4.23%へ急伸：RSI過熱感で5.4万壁厚く、日銀警戒でも詳述しています。
昨日のシナリオ検証
先週末のメインシナリオ（条件：53,700円～54,100円のレンジ推移）は【的中】しました。
終値は53,936円で着地。週末を控えた利益確定売りとRSI70超えの過熱感が上値を抑える一方で、先高観による押し目買い意欲も強く、想定通りの狭いレンジ内での攻防となりました。この結果は、市場のセンチメントが「強気（Greed）」を維持しつつも、短期的な天井感を感じ取っていることを裏付けています。
【注目アセット】 (Asset Watch)
| 資産 | 価格 | 変化 | コメント |
|---|---|---|---|
| 日経平均 | 53,936.17 | -0.32% | RSI 71.8。54,000円の壁が厚い。米休場で薄商いの中、先物主導の散発的な動きに警戒。 |
| USD/JPY | 157.85 | -0.47% | 158円台での定着に失敗。日銀会合前の調整色が強まるが、米金利高止まりが下値を支える構図。 |
| US 10Y Yield | 4.23% | +1.71% | 直近で急上昇。グロース株への逆風要因として潜在するが、本日は市場休場で材料視されにくい。 |
| VIX指数 | 15.86 | +0.13% | 15台で安定推移。市場の恐怖心は低いが、日銀会合等のイベント前に急騰するリスクに留意。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
短期シナリオ（今後24-48時間）
米国市場休場のため、東京市場単独での材料難による「閑散小動き」がメインシナリオとなります。
- メインシナリオ（確率 60%）:
- 条件: 米国休場で商い閑散かつ主要材料難。
- 展開: 54,000円の大台回復にはエネルギー不足。RSIの過熱感を冷ますため、53,800円～54,000円近辺での小幅なもみ合いに終始する。日柄調整の色合いが濃い。
- アップサイド（確率 20%）:
- 条件: ドル円が157円後半で底堅く推移し、158円を再トライする動き。
- 展開: 輸出関連株への安心感から押し目買いが優勢となり、薄商いの中を先物主導で54,200円台へ上伸する「真空地帯」駆け上がり。
- ダウンサイド（確率 20%）:
- 条件: 週末の米10年債利回り上昇（4.23%）を遅れて嫌気、または日銀リスクの早期織り込み。
- 展開: 半導体・グロース株中心に利益確定売りが加速し、心理的節目の53,500円に向けて調整。
着目イベント: 特になし（米国休場）。ただし、先物市場での海外勢のポジショニング変化には注意。
中期シナリオ（向こう1-2週間）
- 見通し: Neutral (中立)
- 重要イベント: 日銀金融政策決定会合 (1/23), 米GDP・PCE (1/22)
- リスク: 日銀の政策修正リスク、および米金利再上昇によるハイテク株のバリュエーション調整。
- 解説: 米金利4.23%へ急騰：日経平均5.4万割れの調整色と来週の「日銀」警戒にある通り、今週後半のイベント通過までは方向感が出にくい状況が続きます。
【投資戦略】 (Outlook)
「様子見（Wait & See）」、もしくは「レンジ内での逆張り」を推奨します。
米国勢不在の中でトレンドが発生する可能性は低く、無理にポジションを傾ける局面ではありません。RSIの過熱感が解消されるまでは、上値追いに対して慎重であるべきです。
- エントリー戦略: 54,000円近辺では短期的なショート（戻り売り）を検討し、53,500円～53,600円レベルまでの調整があれば押し目買いの好機と見ます。
- リスク管理: 日銀会合を控え、ボラティリティが急拡大するリスクがあるため、オーバーナイトのポジションサイズは通常より落とすことを推奨します。特にドル円の変動が日本株のドライバーとなるため、為替動向を注視してください。
