世界最大のファウンドリであるTSMC（台湾積体電路製造）が1月15日に発表した2025年10-12月期決算は、市場の期待を裏切らない、否、期待を凌駕する内容となりました。
単なる「好決算」にとどまらず、2026年に向けた巨額の設備投資計画と、同時期に明らかになった米台間の通商合意は、半導体セクター全体の地盤を強固にする強力なファンダメンタルズ要因です。本記事では、このニュースがTSMCおよび関連銘柄に与えるインパクトを、株式市場の視点から深掘りします。
1. Impact Summary（インパクト要約）
結論：半導体・AIセクター全体に対する強力な「買い材料」
今回の発表は、AIインフラ投資が「一過性のブーム」ではなく「構造的な成長フェーズ」にあることを再確認させるものです。投資判断におけるポイントは以下の通りです。
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短期的視点（Positive）：
市場予想を上回る増収増益と、地政学リスク（米中対立・台湾有事リスク）の緩和期待により、TSMC株価はポジティブな反応を示すでしょう。特に、これまで地政学リスクによるディスカウント（台湾リスク）を懸念していた機関投資家の資金再流入が期待されます。 -
中長期的視点（Bullish）：
2026年の設備投資計画（520億〜560億ドル）は驚異的であり、東京エレクトロンやASMLなどの半導体製造装置（SPE）メーカーにとって、数年単位の収益安定を約束するものです。ただし、TSMC単体で見れば、巨額投資に伴う減価償却費の増加が一時的に粗利益率（Gross Margin）を圧迫する可能性は残りますが、圧倒的な技術的堀（Moat）がそれを補って余りあるでしょう。
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2. News Breakdown（ニュースの核心）
何が起きたのか、そしてなぜそれが重要なのかを整理します。
決算数値と投資計画のハイライト
2025年第4四半期（10-12月）の実績と、2026年の見通しは以下の通りです。
| 項目 | 数値 | 前年同期比 / 備考 |
|---|---|---|
| 売上高 | $33.73B | 市場コンセンサスを超過、AI需要が牽引 |
| 純利益 | $16.02B | 高稼働率と歩留まり改善が寄与 |
| 2026年設備投資 (CAPEX) | $52.0B – $56.0B | 前年比大幅増、大半を2nm等の先端プロセスへ |
なぜ重要なのか：3つのポイント
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AI需要の「実需」証明
NVIDIAやAMDからのAIチップ受注が極めて堅調であることが数字で証明されました。NVIDIA中国需要で年500億ドルの上振れ試算の記事でも分析した通り、AI半導体需要は底堅く、TSMCの稼働率を高止まりさせています。 -
異次元の設備投資（CAPEX）
2026年のCAPEX計画「520億〜560億ドル」は、業界の想定レンジ上限を攻めるものです。これはTSMC経営陣が、向こう数年間の先端半導体需要（AI、HPC）に対して極めて強気であることを示唆しています。 -
地政学リスクの緩和（米台合意）
決算発表と時期を同じくして報じられた米台間の半導体供給網に関する通商合意は、市場心理を大きく好転させます。「台湾有事」などのテールリスクが意識され、PER（株価収益率）が抑制されていたTSMCにとって、バリュエーションの修正（マルチプル・エクスパンション）につながる重要な材料です。
3. Valuation & Fundamentals（企業価値への影響）
業績への貢献度と利益率の行方
TSMCのEPS（1株当たり利益）成長率は、今後も年率15〜20%程度の高水準を維持すると予測されます。懸念材料として挙げられるのは、最先端プロセス（2nm等）への移行コストと巨額投資による減価償却費の増加です。
しかし、TSMCは「価格決定権」を持っています。NVIDIAやAppleなどの主要顧客に対し、製造コストの上昇分を価格転嫁できる唯一無二の存在であるため、利益率の大幅な悪化は避けられる公算が高いでしょう。
波及効果：製造装置メーカー（SPE）
今回のニュースの最大の勝者は、実はTSMCに装置を納入するメーカー群かもしれません。500億ドル超の投資マネーが向かう先は明確です。
- ASML: EUV露光装置の独占供給。
- Applied Materials (AMAT) / 東京エレクトロン (TEL): 成膜・エッチング工程でのシェア高。
- BESI / Disco: 後工程（パッケージング）の重要性が増しており、特にCoWoS（Chip on Wafer on Substrate）関連の投資加速が恩恵となります。
特に後工程に関しては、BESI受注105%増で8%急騰：AI実装本格化の決定的なシグナルで解説した通り、AIチップの実装フェーズ入りを示す重要なトレンドが発生しています。TSMCの投資計画はこのトレンドを裏付けるものです。
4. Chart Analysis（テクニカル分析）
TSMC (TSM) の株価動向をテクニカル視点で分析します。
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トレンド判定: 上昇トレンド継続
株価は主要な移動平均線（50日、200日）の上方で推移しており、典型的な強気相場（Bull Market）の形状です。 -
レジスタンスとサポート:
- 上値抵抗線: 過去最高値付近。今回の好決算と地政学リスク後退を材料に、ここをブレイク（上抜け）できるかが焦点です。ブレイクすれば「青天井」モードに入ります。
- 下値支持線: 50日移動平均線付近。地政学的なヘッドラインニュースで短期的に調整した局面は、過去数回とも強力なサポートとして機能しており、押し目買いのポイントとなっています。
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市場心理:
米台合意のニュースは、投資家の「恐怖心」を取り除く触媒となります。これまで地政学リスクを理由にポートフォリオへの組み入れを躊躇していたロングオンリーの機関投資家が、買い出動する可能性があります。
5. Conclusion（投資判断）
TSMCの2025年10-12月期決算と2026年設備投資計画は、半導体セクターの強気シナリオをより強固なものにしました。
- TSMC (TSM):
「買い」継続。地政学リスクによるディスカウントが剥落する過程で、株価の上値余地（Upside）は拡大しています。中長期保有のコア銘柄として適格です。 - 製造装置セクター (TEL, ASML, AMAT):
今回の最大の恩恵を受けるセクターです。560億ドルという巨額予算が確定したことで、2026年の業績見通し（Visibility）が飛躍的に向上しました。シクリカル銘柄として敬遠されがちですが、現在はスーパーサイクルの只中にあります。押し目は積極的なエントリー機会となるでしょう。
戦略の要諦:
ニュース発表直後の飛びつき買いには注意しつつも、トレンドは明確に「上」です。AIインフラ相場はまだ終わっていません。むしろ、TSMCの投資計画が示すように、これからが量産と普及の「本番」なのです。
