【2026-01-12の市況概要】 (Market Pulse)
昨日の日本市場は「成人の日」で休場となったが、グローバル市場はリスクオンのモメンタムを維持している。米国市場では、S&P500が6,977.27ポイント (+0.16%)、ナスダック総合指数が23,733.90ポイント (+0.26%)といずれも続伸し、連日で過去最高値を更新した。
この流れを受け、本日の日本市場は3連休中の「キャッチアップ」の動きから買い優勢で始まる公算が大きい。ドル円は158.08円と円安水準で推移しており、輸出関連株の下支えとなる。しかし、市場心理は「Greed (72)」と強気一辺倒に見えるものの、VIX指数が15.12 (+4.35%)へと急上昇しており、今晩発表される米消費者物価指数（CPI）を前にしたヘッジ需要の高まりも示唆している。日経平均は52,000円の大台における定着度が試される一日となる。
【相場変動の主因】 (Key Drivers)
本日の相場を動かす最大の要因は、「米国株の連日最高値更新」と「今晩の米CPIに対する警戒感」の綱引きである。
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米国株高と円安の相乗効果:
休場中の米国市場において、ハイテク株を中心に買いが継続したことは、東京エレクトロンやアドバンテストといった値がさ半導体株への強力な追い風となる。加えて、ドル円が158円台に乗せていることは、自動車など輸出関連セクターの収益期待を押し上げ、海外勢の日本株買いを誘発しやすい環境を作っている。 -
イベント前のヘッジ需給:
一方で、米10年債利回りは4.19%へとじり高歩調にあり、VIX指数も15台へ上昇した。これは、株価上昇と並行して、今晩のCPI結果（インフレ再燃リスク）に対する「プット買い（下落ヘッジ）」が入っていることを示唆する。このため、寄り付きの買い一巡後は、イベント通過を待つための利益確定売りや様子見ムードが広がりやすい。
昨日のシナリオ検証
前回のブリーフィング（1/9時点）で提示した「Bull Scenario」（条件：米ハイテク株のモメンタム継続）が、日本の連休中にグローバル市場で実現した。
- 検証結果: Hit (的中)
- 要因分析: 想定通り、AI関連を中心とした米ハイテク株への資金流入が継続し、S&P500およびナスダックが最高値を更新。これに伴いドル円も157円台から158円台へ上昇しており、本日の日本株に対する「ギャップアップ（窓開け上昇）」の条件が完全に整った。ただし、米株最高値と円安158円：日経5.2万試す「強気」とCPI警戒でも触れた通り、過熱感への警戒も同時に高まっている点には留意が必要である。
【注目アセット】 (Asset Watch)
本日のスイングトレードにおいて監視すべき主要アセットは以下の通りである。
| 資産 | 価格 | 変化 (前日比/週比) | コメント |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 158.08 | +0.76% (1d) | 158円台維持は日本株への強い追い風。CPI次第で160円視野か急反落かの分岐点。 |
| S&P 500 | 6,977.27 | +0.16% (1d) | 心理的節目の7,000ポイント目前。達成感による売りが出やすい水準。 |
| VIX | 15.12 | +4.35% (1d) | 株高の中での上昇は警戒シグナル。CPIに向けたダウンサイドヘッジの表れ。 |
| Gold | 4,608.80 | +2.64% (1d) | リスクオン下の金急騰は、インフレヘッジ需要の強さを示唆。CPI上振れへの備え。 |
【シナリオ分析】 (Scenarios)
短期シナリオ (今後24-48時間)
今晩の米CPI発表（日本時間22:30）が最大の分水嶺となる。それまでは、連休中の上昇分を織り込む動きが中心となる。
- メインシナリオ (確率 60%):
- 条件: 連休中の米株高・円安を好感し買い先行 -> 52,000円回復後はCPI待ちで膠着。
- 展開: 寄り付きはギャップアップで52,000円台に乗せるが、買い一巡後は利確売りに押され、52,000円を挟んだもみ合いに移行する。VIXの上昇が示す通り、積極的な上値追いは限定的。
- アップサイド (Bull) (確率 20%):
- 条件: 半導体関連への「持たざるリスク」を意識した買いが殺到。
- 展開: 52,000円台前半での滞留時間が短く、ショートカバーを巻き込みながら52,500円を超えて高値引けをトライする。
- ダウンサイド (Bear) (確率 20%):
- 条件: 米金利上昇（4.2%接近）を嫌気し、グロース株中心に売り優勢。
- 展開: 寄り付き天井となり、52,000円を維持できず失速。CPIへの警戒からポジション整理が加速し、51,500円近辺まで押し戻される。VIX14台へ急低下：日経5.2万目前の「極度な強気」と米CPIリスクでも指摘したボラティリティの再拡大に注意。
着目イベント: 米消費者物価指数 (CPI) – 1/13 日本時間22:30発表
中期シナリオ (今後1-2週間)
- 見通し: Neutral / Bullish
- 重要イベント: 米決算本格化、米小売売上高 (1/14)。
- リスク: インフレ再燃（CPI/PPI上振れ）によるFRBの利下げ観測後退と、それに伴う米長期金利のスパイク。また、日銀の早期利上げ観測の再燃。
【投資戦略】 (Outlook)
スタンス: 押し目買い (Buy Dips) / CPI前はポジション調整推奨
本日は、寄り付きのギャップアップを安易に追随するのではなく、買い一巡後の51,800円〜52,000円ゾーンでの押し目形成を確認したい。センチメントは「Greed」だが、VIXと金利の上昇ダイバージェンスが発生しているため、フルレバレッジでのロングは推奨しない。
- エントリー目安: 51,800円近辺での反発確認時。
- リスク管理: 51,500円割れで短期撤退（Stop Loss）。CPI発表前には、保有ポジションの一部を利益確定、あるいはスクエアにすることを強く推奨する。
- 注目テーマ: 円安メリット（自動車・機械）、および米金利上昇耐性のあるバリュー株。
S&P500 7000目前：金利4.1%台突入とCPI前の過熱感も併せて参照し、米金利動向と株価の相関変化を注視されたい。
